Инвестиционная стратегия

Если Вы решили инвестировать, имеет смысл сразу определить для себя, какой инструмент лучше всего подойдет для определенных целей. В случае, когда ключевым фактором является надежность и гарантированный доход (пусть и небольшой), банковский депозит будет оптимальным решением.

Однако, если банки не приносят желаемого уровня дохода, стоит обратить внимание на фондовый рынок и на его инструменты. В этом случае нужно начать с разработки индивидуальной стратегии инвестирования.

Что такое инвестиционная стратегия

Инвестиционная стратегия – это личный, персональный план действий инвестора, учитывающий индивидуальную цель вложений, срок, стартовую сумму инвестиций, объемы и период пополнения, а также выбор инструментов для приобретения и продажи на протяжении всего срока такого плана.

В противном случае, без стратегии инвестирование может превратиться в эмоциональный процесс, в ходе которого люди просто теряют свои сбережения.

Какие бывают инвестиционные стратегии

Выделяют несколько ключевых видов стратегий, в зависимости от критериев, указанных выше.

Консервативная

Как правило, следуя этой стратегии, инвестор стремится тратить минимум времени на совершение вложений и сделок. Его основная задача – не преумножить, а, скорее, сохранить свои деньги от инфляции. Также в рамках консервативной стратегии используются соответствующие инструменты с минимальным уровнем риска, такие как:

  • банковские депозиты,
  • государственные и муниципальные облигации (доход по ним чуть превышает банковский вклад),
  • драгоценные металлы (золото, платина, серебро),
  • паевые инвестиционные фонды, ориентированные на облигации.

Спекулятивная

Спекулятивная стратегия является полной противоположностью консервативной и предполагает активное совершение сделок с целью извлечения прибыли за счет разницы между стоимостью покупки и продажи. Как правило, такие вложения не совершаются на долгий срок.

Инвестор, выбирая инструмент для приобретения, сразу определяет, на какой срок он его покупает, а также цену «выхода» из этой инвестиции. Например, это может быть вложение в акции компании в рамках процедуры первичного размещения бумаг на бирже (IPO) и продажа их через 3-6 месяцев после роста.

Другой вариант – покупка сильно недооцененной компании, акции которой в данный момент времени стоят сильно меньше своей справедливой оценки, исходя из финансовых и бизнес показателей. Сюда же можно отнести вложения в стартапы. Любые инвестиции в такие бумаги преследуют одну цель – купить по низкой цене и продать по высокой за как можно более короткий период времени.

Сбалансированная

При формировании портфеля такой стратегии инвестор дает себе пространство для маневра. Часть своих средств он вкладывает в стабильные почти безрисковые инструменты (например, в те же депозиты или ОФЗ), скажем, 60-70%. А остальные 30-40% распределяет на несколько спекулятивных идей с большим уровнем риска и доходности. Такие стратегии могут дать прибыль больше, чем обычные консервативные, но инвестор платит за такую возможность тем, что есть вероятность потери части вложений.

Активная

Активные варианты стратегий требуют от инвестора времени, которое он будет уделять анализу рынка и новостей. Это необходимо для того, чтобы как можно лучше выбирать точки «входа» и «выхода» из инвестиций (в том числе в течение одного торгового дня). Вам нужно следить за финансовыми отчетами компаний, следить за отставками и назначениями топ-менеджмента, разбираться в геополитике и технологических тенденциях. Любой из этих факторов может привести к росту или снижению цены той или иной бумаги.

Также очень важно помимо анализа информации еще иметь доступ к рынкам, чтобы совершать сделки в течение всего дня.

Пассивная

Такая стратегия подойдет либо начинающим инвесторам, которые еще не обладают достаточными знаниями для самостоятельного анализа и принятия решений, либо тем, у кого нет возможности заниматься инвестированием большую часть времени в течение дня.

Здесь можно выделить вариант «Buy & hold», то есть «Купи и держи», когда стратегия предполагает выбор 3-4 акций компаний в расчете либо на значительный рост стоимости, либо на стабильные выплаты дивидендов на временном горизонте 3-5 лет и более. Самое важное для инвесторов при такой стратегии не совершать сделок на эмоциях, если цена акции компании, например, упала на 5 или 10% за неделю.

Сначала необходимо понять факторы, из-за которых это произошло. Возможно, это снижение связано не с бизнесом компании, а с коррекцией всего рынка или с геополитическими рисками, которые рано или поздно прекратятся, а стоимость бумаги снова вырастет.

Альтернативной пассивной стратегией можно назвать доверительное управление, например, паевые инвестиционные фонды под управлением крупнейших управляющих компаний. В таком случае инвестор просто определяется с типом инструментов, которые он хотел бы иметь в своем портфеле (облигации, акции российских сырьевых компаний, технологические гиганты или, возможно, валютные активы) и приобретает на свои деньги паи инвестиционных фондов, которые имеет смысл держать в течение долгого периода времени (свыше 3 лет).

Как выбрать инвестиционную стратегию и чем руководствоваться

Одними из ключевых факторов выбора той или иной стратегии является цель инвестирования и Ваш личный взгляд на рынок (безотносительно Вашего опыта и знаний). В зависимости от комбинаций существует несколько вариантов Ваших действий в процессе инвестиций.

Вложение в акции роста

Инвесторы могут приобретать акции компаний, бизнес которых (выручка или прибыль) растут стабильными темпами в течение нескольких периодов. Это вложения в акции роста, поскольку ориентированы на продолжение роста финансовых показателей (а, следовательно, повышение котировок и выплату дивидендов). Зачастую к таким компаниям относятся те, кто создал уникальный продукт или востребованную технологию, и рынок еще не достиг точки насыщения этим товаром.

Либо это могут компании, которые самостоятельно формируют целую отрасль (например, Facebook (Meta), Apple, Google, Tesla). Из-за почти монопольного положения таких бизнесов финансовые показатели этих компаний стабильно растут, периодически демонстрируя взрывные приросты.

Стоимостное инвестирование

Среди множества компаний есть отдельный сегмент так называемых недооцененных бизнесов. В эту категорию попадают те бумаги, чья рыночная стоимость котировок ниже, чем финансовая стоимость совокупности активов компании. Обычно для предварительной оценки в рамках этой стратегии используется коэффициент P/E (Price to Earnings). Он вычисляет соотношение капитализации компании (то есть произведение рыночной котировки одной акции на общее количество выпущенных акций) и чистой прибыли компании. Капитализация – это оценка компании рыночными инвесторами, а прибыль (по сути своей) – показатель текущей эффективности бизнеса.

После получения коэффициента P/E (его еще называют мультипликатором) его сравнивают с аналогичными показателями для компаний из той же отрасли. Если у компании, которую Вы рассматриваете в качестве инвестиции, коэффициент составляет, например, 3, а в целом по отрасли мультипликатор стремится к 6, это может означать, что акции такой компании недооцениваются рынком и имеют шанс вырасти в стоимости.

Вложения в такие бумаги в расчете на долгосрочный рост котировок, связанный с хорошими финансовыми и бизнес показателями, является примером инвестиций в акции роста.

Стабильный доход

Если у Вас стратегия долгосрочного инвестирования и имеет значительную цель (например, накопить на новую квартиру в течение 10 лет или через 12 лет иметь сумму, достаточную для образования ребенка), имеет смысл выбирать инструменты, дающие стабильный доход.

В таком случае необходим сбалансированный портфель, который будет содержать и банковский депозит (небольшой ежегодный доход около 6-8% в год на протяжении всего периода времени с почти гарантированной выплатой процентов), и ОФЗ с корпоративными облигациями (риск чуть выше банковского депозита, а ежегодная доходность ближе к 9-12%).

Также стоит часть средств направить на так называемых дивидендных аристократов (компании с длительной историей выплаты дивиденды, такие как Лукойл, Сбербанк, Газпром, МТС). Таким образом, у инвестора появляется портфель, имеющий и защитные функции (депозит, ОФЗ), и активы, которые могут приносить доход в течение всего срока стратегии.

Напомним лишь, что необходимо с определенной периодичностью (раз в полгода или год) пересматривать портфель, продавать менее доходные активы и искать более перспективные.

Гибридная стратегия

Такая стратегия предполагает, что инвестор собирает в определенных (индивидуальных) пропорциях различные инструменты, сочетая, например, и акции роста, и акции стоимости в зависимости от рыночных движений. Либо, это может быть поиск компаний, которые одновременно являются и быстро растущими, и выплачивающими дивиденды (таким образом инвестор стремится увеличить свою доходность).

Например, это могут быть технологические компании (и растущие высокими темпами), давно работающие на своих рынках (стабильный бизнес позволяет выплачивать своим инвесторам дивиденды ежегодно).

Всепогодный портфель

Всепогодный инвестиционный портфель был придуман американским инвестором Рэем Далио. Его ключевая идея заключалась в формировании портфеля, который минимально зависит от экономической конъюнктуры (то есть от «погоды») на протяжении длительных временных отрезков (10-12 лет).

Это максимально сбалансированный портфель, который содержит разные категории активов (пропорции должен определять каждый самостоятельно):

  • Акции стоимости (возможность дополнительного дохода за счет роста котировок недооцененных компаний);
  • Акции роста (увеличение ожидаемого риска и доходности портфеля благодаря компаниям, растущих очень высокими темпами);
  • Дивидендные аристократы;
  • ОФЗ и корпоративные облигации;
  • Драгоценные металлы (используется как защитный актив, который растет при сильных рыночных колебаниях и падениях);
  • Иностранную валюту (страховка от внезапных валютных скачков).

Такой портфель нужно ребалансировать чаще, поскольку он содержит большее количество активов, каждый из которых несет в себе несистематический индивидуальный риск и может влиять на общую доходность суммы вложений. Плюсом является тот факт, что вероятность того, что все активы в этом портфеле резко потеряют в стоимости, стремится к нулю: если в экономике кризис, падает доходность акций, но растет спрос на золото.

Если экономика растет впечатляющими темпами, облигации не приносят интересной прибыли, зато акции могут показывать двузначные цифры роста год к году.

Подстройка под уровень риска

Когда речь идет о понятиях доходности и риска, с первым термином все понятно, доходность – это величина, на которую выросла стоимость первоначальных вложений за определенный период. Риск – это статистическое понятие. Величина риска говорит нам о некоторой условной вероятности изменения стоимости актива, прежде всего, в сторону уменьшения. И инвесторам может быть некомфортно работать с портфелями, стоимость которых в течение месяца показывает сначала убыток в 10%, а затем прибыль в размере 15%.

Поэтому инвестор будет формировать портфель, исходя не из того, сколько он хочет заработать, а исходя из того, какую максимальную величину вложений он готов потерять. Например, если склонность к риску высокая, и Вы готовы временно получить убыток до 20%, то можно приобретать в портфель акции. Если же рисковать Вы категорически не готовы, инвестиции лучше распределять между депозитом (который точно не теряет в доходе) и качественными государственными и корпоративными облигациями (здесь снижение может быть, но не более 3-5% в год).

Также можно формировать портфель, который будет повторять состав и структуру определенных рыночных индексов (индекс сам по себе гораздо менее рискованный, чем отдельные инструменты, входящие в него), но с отдельными индикаторами, такими как американские S&P 500 или Dow Jones, это сделать почти невозможно самостоятельно (приобретать отдельно по 1 акции 500 разных компаний – очень долго и дорого). Поэтому инвесторы просто покупают индексные фонды.

Хаотичное инвестирование

Это вложения «на хайпе» или по чужим советам. Фондовый рынок в 2020-2021 года пережил взрывной рост, розничные инвесторы, которые ранее не интересовались финансовыми инструментами, массово начали вкладывать сбережения в ценные бумаги.

Однако вместо процесса постепенного изучения, чтения профессиональных книг или статей по этой тематике, многие просто подписывались на паблики или ТГ-каналы якобы профессионалов с 10-летним опытом инвестирования и средней прибылью около 100% в год. И на основании частного мнения авторов каналов уже вкладывали свои сбережения. И если покупки бумаг российских эмитентов – это не такая плохая стратегия (по крайней мере, в рамках того периода времени, поскольку российский рынок акций рос после сильного падения в марте 2020 года), то сделки с акциями иностранных компаний, которые слабо известны рядовым инвесторам – огромный риск.

То есть люди покупали акции не потому, что они сами считают, что компания имеет стабильный бизнес (или что новый продукт получит большие перспективы), а просто потому, что прочитали об этом в неизвестном источнике, где еще был для красоты прикреплен график с якобы техническим анализом бумаги.

Также последнее время стала популярна стратегия «Pump&Dump». Она заключается в том, что более опытные инвесторы массово распространяют через социальные сети, паблики и иные инструменты определенного рода новости или слухи (а в отдельных случаях напрямую агитируют совершать сделки) о бумагах какой-то компании.

Так, например, в начале 2021 года пользователи известного паблика Reddit начали разгонять котировки акций американской компании GameStop. Как итог, стоимость бумаги увеличилась за 2 недели с $20 до $500! Как следствие, те инвесторы, которые ставили на падение стоимости Game Stop, резко потеряли свои вложения. Ничем иным, кроме хаотичного инвестирования это назвать нельзя.

Копирование сделок известных инвесторов

Еще одним вариантом действий является совершение сделок, аналогичных тем, которые делают крупные управляющие портфелями. Логика здесь следующая: управляющие стремятся максимизировать прибыль своих компаний и клиентов, поэтому делают наиболее выгодные сделки.

Розничные инвесторы, как правило, ориентируются на самые высокие показатели доходности за прошлые периоды, и в этом заключается ключевой вопрос. Сделки (и прибыль) прошлых периодов не гарантирует хороших результатов в будущем. Более того, есть инвестиционные фонды, известные своими неудачными решениями, о которых розничные инвесторы говорят: «Прочитай о сделке и соверши все наоборот».

Также важно понимать, что такие управляющие оперируют значительными, миллиардными средствами. Это позволяет им зарабатывать значительные суммы для клиентов (в денежном эквиваленте) даже при доходности 1-2%.

Как тестировать стратегии

После того, как Вы сформировали видение стратегии и подобрали подходящие активы, можно попробовать проанализировать качество Вашей идеи. Самый простой способ для этого – сравнить историческую (то есть, предыдущую) доходность такого портфеля с определенным индексом.

Например, если в Вашем портфеле акции российских компаний, можно посмотреть, какую доходность они принесли бы Вам за период с 2016 по 2021 годы (если бы Ваш портфель был сформирован в прошлом на ту же сумму) и сравнить его с индексом Мосбиржи за аналогичное время. Если доходности сопоставимы, или доходность портфеля выше рыночной, можно предположить, что динамика бумаг в будущем будет схожей и обгонит индекс. В противном случае Вам было (и будет) прибыльнее инвестировать в сам индекс с меньшим риском.

Самые популярные виды инвестиционных стратегий

Для начинающих инвесторов можно выделить 3 самые популярные (и самые надежные) стратегии.

  • Консервативная стратегия, сочетающая банковский депозит и ОФЗ. Сами по себе инструменты очень простые, доходность небольшая, но почти на 100% гарантирована, риск минимальный.
  • Вложение в «голубые фишки», акции самых крупных и надежных компаний, которые торгуются на бирже. К ним относятся, например, Лукойл, Газпром, Сбербанк. Каждая из этих компаний имеет сверхнадежный бизнес и финансовые потоки, а также ежегодно выплачивает акционерам дивиденды. Все это в совокупности дает страховку от значительного падения стоимости бумаги в долгосрочном периоде и позволяет получать стабильный доход за счет дивидендных выплат.
  • Доверительное управление. Эту стратегию можно назвать идеальным вариантом для инвесторов, которые не обладают большим опытом вложений и не имеют возможности следить за рыночными тенденциями и инвестиционными новостями. Все, что Вам необходимо – это выбрать управляющую компанию и один или несколько паевых фондов под ее управлением (в зависимости от Вашей цели и срока вложений). Лучше всего формировать портфель из паев фондов с разными собственными стратегиями, например, фонд облигаций, фонд, ориентированный на российских крупнейших эмитентов, и фонд, который вкладывает средства инвесторов в акции иностранных IT-гигантов.
  • 3 июня 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (24 — 31.05.2024 г.)

    Индекс Мосбиржи снизился на 3,0% за период с 20.05 по 24.05: Транспорт (МОЕХТN) = (-9,0%) Финансы (МОЕХFN) = (-3,7%) Металлы
  • 3 июня 2024

    События и комментарии 27.05 — 02.06.2024 г. (УК «Открытие»)

    О коррекции на рынке акций и других новостях прошедшей недели. Начиная с 20 мая российский рынок акций начал корректироваться под
  • 3 июня 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 03.06.2024 г.)

    Итоги недели: завершение майского налогового периода в России; решение ОПЕК+ по нефтедобыче; ожидание июньских решений мировых центробанков Фондовые индексы США
  • 3 июня 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (24 – 31.05.2024г.)

    АКЦИИ Американские акции прервали серию пяти недель роста. Основные индексы снизились на 0,5-1% за неделю на фоне разочаровывающей отчетности нескольких
  • 27 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (17 — 24.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи снизился на 3,0% за период с 20.05 по 24.05: Телекоммуникации (МОЕХТL) = (-4,0%) Нефть и газ
  • 27 мая 2024

    События и комментарии 20 — 26.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Распродажа на рынке ОФЗ Освещаем ситуацию на рынке долгосрочных ОФЗ, а также коротко рассказываем о других новостях прошедшей недели Возможно,