Что лучше ИИС или ПИФ: что выгоднее, в чем отличия финансовых продуктов?

Прежде чем начать вкладывать средства, инвестор определяет стратегию: какие суммы готов вложить, на какой срок, что хочет получить (то есть, какая конечная цель инвестиций), и, прежде всего, какие инструменты он будет использовать для реализации своей стратегии.

Среди множества вариантов начинающим лучше всего подходят паевые инвестиционные фонды (ПИФы) или Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Это связано с простотой каждого инструмента и их низким уровнем риска. Идеальной стратегией будет именно сочетание этих вариантов, но об этом позднее.

Немного о ПИФах

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) — это форма коллективного инвестирования, при которой люди передают средства управляющей компании в доверительное управление. То есть компания не владеет деньгами, но распоряжается ими в интересах инвесторов, покупая на них активы в соответствии со стратегией фонда. При этом, клиент управляющей компании взамен переданных средств получает паи фонда (или нескольких фондов), это ценные бумаги, которые удостоверяют факт вложения в активы ПИФа. Если стоимость активов в составе фонда растет, то увеличивается и цена пая, а, значит, и прибыль инвестора.

Паевые фонды лучше всего подходят для начинающих инвесторов, поскольку средствами фондов управляют команды профессиональных аналитиков и трейдеров, которые работают четко по стратегии фонда. Это снижает риски убыточных операций и неверных решений. Минимальная сумма для вложений в ПИФы начинается от 100 рублей, это может позволить себе любой новичок (в отличие, например, от самостоятельной покупки акций, которые могут стоить несколько десятков тысяч рублей за 1 бумагу).

Также в случае, если инвестор не продает (не погашает) паи в течение 3 лет с момента покупки, то доход с этих бумаг не будет облагаться налогом.

Коротко об ИИС

ИИС — это особая разновидность счета, который вы можете открыть у брокера или у доверительного управляющего. Подробное описание работы с ИИС приводится в статье “Какие ценные бумаги можно покупать на ИИС, какие акции продаются по ИИС”.

У ИИС, в отличие от паевых фондов, есть серьезные ограничения. Среди них:

• Можно открыть только один ИИС (если решили открыть второй счет, то первый придется закрыть не позднее 1 месяца с момента открытия второго).
• Предельная сумма взносов на ИИС — не более 1 миллиона рублей в течение 1 года (пополнять счет можно только рублями, не иностранной валютой).
• Деньги с ИИС выводить нельзя (даже частично), его можно только закрыть (если это произойдет в период до 3 лет с момента открытия, инвестор теряет все права на налоговый вычет).

Приобретать на ИИС можно практически все, что доступно неквалифицированным инвесторам, в том числе и паи паевых фондов.

Чем же ПИФ отличается от ИИС

Одним из фундаментальных отличий является то, что ИИС — это счет, на который инвестор приобретает бумаги. Паи ПИФ — это один из множества финансовых инструментов для вложений. Но если на ИИС могут находиться все те активы, которые Вы самостоятельно купили, руководствуясь собственной стратегией (а, значит, и приняли на себя риски каждого из этих активов), то управляющая компания в состав имущества ПИФа может купить только то, что разрешено стратегией фонда и его инвестиционной декларацией.

Например, инвестор изначально планировал вкладываться только в российские акции и облигации. Бумаги он покупал, используя ИИС, открытый у брокера. Никто ему не может запретить самостоятельно выбрать и купить еще и акции китайских перспективных IT-компаний или еврооблигации Бразилии, номинированные в евро (если эти инструменты будут доступны на бирже и не запрещены для неквалифицированных инвесторов).

Если же управляющие ПИФом, чьи средства инвестируются только в российские акции, нашли какую-то прибыльную идею среди акций американского рынка, они не смогут ее реализовать, поскольку стратегия фонда не позволяет покупать такие инструменты. Это защищает инвесторов от действий недобросовестных компаний, которые могут вкладывать средства своих клиентов в очень рискованные и неочевидные проекты.

Рассмотрим остальные различия.

Минимальная и максимальная сумма

Для паевых фондов минимальной суммой вложений является 100 или 1 000 рублей (в зависимости от конкретного фонда и управляющей компании). Столь низкая цена обусловлена стремлением компаний сделать ПИФы максимально доступными широкому кругу начинающих инвесторов, которые не могут себе позволить вкладывать большие деньги или не готовы рисковать всеми своими сбережениями.

Максимальной суммы при покупке паев нет, все ограничено только инвестиционным бюджетом.

На ИИС нет минимальной суммы, то есть, аналогично ПИФам, можно начать даже с суммы в 1 000 рублей. Но есть 2 отличия.

Во-первых, как описано ранее, в течение 1 года на ИИС можно внести не более 1 миллиона рублей. Во-вторых, претендовать на налоговый вычет в сумме до 52 тысяч рублей можно, только если вы внесли на ИИС не менее 400 тысяч рублей. (13% * 400 000 = 52 000 рублей).

Налоговый вычет

Налоговые преференции мотивируют инвесторов получать не мгновенную выгоду, а вкладывать средства на длительный период от 3 лет.

Так, если приобрести паи фондов на срок свыше 3 лет, то весь доход, который сформируется за этот период, не будет облагаться налогом. Например, 3 года назад Вы вложили 100 000 рублей в равной пропорции в фонд акций и фонд облигаций. Сегодня, спустя трехлетний период, паи фонда акций стоят 75 000 рублей, а паи фонда облигаций 60 000 рублей. Если Вы погасите паи обоих фондов, Ваша прибыль составит (75 000 + 60 000 — 100 000) = 35 000 рублей. В случае, если Вы не дождались хотя бы 1 неделю до истечения 3 лет с момента покупки, то придется заплатить НДФЛ в размере 13%, тогда чистый финансовый результат Ваших инвестиций составит 30 450 рублей вместо 35 000.

По схожей схеме работают налоговые вычеты типа А (вычет на сумму вложений) и типа Б (вычет на инвестиционный доход). Но нужно помнить, что налоговый вычет можно получить только после закрытия ИИС (и его необходимо держать открытым не менее 3 лет). Также важно отметить, что инвестор может претендовать и получать только 1 из вычетов.

Комиссии

Комиссии брокеров и управляющих компаний ПИФ отличаются.

Брокеры берут свое вознаграждение в размере определенного процента от сделки (то есть, вы платите и за покупку, и за продажу активов). Размер варьируется от 0,3% (Тинькофф, Альфа-Банк) до 0,05% (ВТБ Капитал).

Комиссии управляющей компании выше и чаще: инвестор платит так называемую надбавку (комиссию при покупке), а также скидку (комиссию при погашении паев). Кроме того, выплачивается вознаграждение за управление фондом (в среднем около 2-2,5% в год по открытым ПИФам).

Такая разница объясняется тем, что единственный функционал брокера при работе с инвестором — исполнение поручений клиента на бирже (и перечисление дивидендов и купонного дохода по ценным бумагам). Все инвестиционные решения (анализ инструментов, моменты покупки и продажи) принимает сам клиент брокера, и ИИС — не исключение.

ПИФ управляется командой специалистов: аналитики, трейдеры, портфельные управляющие. Все вместе они непрерывно анализируют состояние рынка, выбирают наиболее привлекательные и прибыльные активы для покупки, ищут новые инвестиционные идеи и ребалансируют портфель для снижения рисков. Именно за эту работу инвестор и платят комиссии управляющей компании.

Плюсы и минусы (сравнительная таблица)

Критерий	ПИФ	ИИС
Минимальная сумма вложений	От 100 рублей	Как таковая отсутствует
Максимальная сумма вложений	Ограничений нет	Не более 1 миллиона рублей в год
Оптимальный срок вложений	От 3 лет	От 3 лет
Использование 2 и более инструментов	Количество фондов и УК неограниченно	Только 1 счет
Налоговый вычет	По истечении 3 лет с момента покупки паев не взимается налог на доход	По истечении 3 лет с момента открытия счета можно получить налоговый вычет на сумму до 52 тысяч рублей
Активы в составе	В состав ПИФ покупаются активы в рамках инвестиционной стратегии и декларации конкретного фонда	Инвестор сам принимает решения о покупке. Ключевое ограничение: иностранные бумаги можно купить только те, которые торгуются на российских биржах
Функции брокера/УК	Полный процесс управления средствами инвестора в соответствии с инвестиционной стратегией фонда	Минимальны: исполнение поручений инвестора и перечисление доходов по ценным бумагам
Комиссии	Выше брокерских, поскольку оплачивается полноценное доверительное управление, а не только совершение сделок	0,05%-0,3% от каждой сделки

Можно ли иметь ИИС и ПИФ одновременно?

Да, это возможно, нет никаких запретов. Но, повторимся, иметь более 1 ИИС одновременно нельзя. В таком случае можно использовать ИИС, например, для покупки ОФЗ и получения налогового вычета. Тогда открываете ИИС типа А, приобретаете на сумму от 400 тысяч рублей ОФЗ (они принесут инвестору около 5-6% доходности в год). Плюс сможете претендовать на налоговый вычет 13%. За 3 года Ваша доходность составит примерно 28-30%, отличный результат.

Параллельно инвестор может вложить средства в более рисковые активы, например, в паи фондов, которые инвестируют в акции российских и иностранных компаний. Потенциальная доходность этих инструментов также может достигать 20-30% (но она, в отличие от ОФЗ, не гарантирована). Таким образом, у Вас получится относительно сбалансированный с точки зрения риска и активов портфель.

ИИС или ПИФ — что лучше для новичка?

Как было написано в начале статьи, идеальный вариант — это использование ИИС для покупки паев инвестиционных фондов. В этом случае имеет смысл открыть счет у доверительного управляющего (большинство управляющих компаний ПИФ имеют такой статус) и приобрести у УК паевые фонды, сформировав сбалансированный портфель.

Единственный минус такой стратегии заключается в том, что Вы сможете, скорее всего, приобрести паи только одной УК, у который Вы и открыли счет. Это сужает набор инвестиционных возможностей.

Для людей, которые только погружаются в мир инвестирования, лучше всего подойдут паи ОПИФ. Это наиболее сбалансированные портфели, разработанные профессионалами. Вам не потребуется много времени уделять анализу активов, рыночным колебаниями, моментам входа, следить за отчетностью эмитентов. Всю эту работу берут на себя управляющие компании.

Также, учитывая многообразие стратегий самих фондов (российские акции, надежные облигации, иностранные крупные эмитенты, перспективные IT-компании, евробонды, отраслевые фонды), каждый инвестор сможет сформировать интересный портфель под свои цели.

К открытию ИИС имеет смысл переходить уже более информированным и опытным инвесторам, которые чувствуют в себе силы начать самостоятельные вложения напрямую в акции или облигации. Но продавать при этом паи ПИФ, которые Вы купили ранее, не стоит, особенно если они уже показали результаты.