Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (21 — 28.10.2022 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций заметно вырос. Поддержку ему оказал значительный объём средств, пришедший на рынок от дивидендов Газпрома, Новатэка и Татнефти. Инвесторы явно предпочли перераспределить часть выплат от Газпрома по широкому спектру инструментов. Индекс МосБиржи вернулся выше 2150 пунктов, отыграв более половины снижения с конца сентября. Геополитические события несколько отошли на второй план позволяя инвесторам менее эмоционально смотреть на рынок. В лидерах роста на неделе вновь оказались компании сектора черной металлургии, возможно кто-то из крупных участников сделал ставку на восстановление финансовых показателей в будущем.

Совет директоров Лукойла рекомендовал полностью выплатить отложенные дивиденды за вторую половину 2021 года. Этот фактор очень позитивен и показывает приверженность компании прежней политике распределения прибыли среди акционеров. Следующем логичным шагом станет объявление дивидендов за первое полугодие текущего года в ближайшее время, тогда ожидаемая доходность акций компании до конца года может составить около 25% по текущим ценам. Среди позитивных корпоративных событий можно отметить заявление представителей Новатэка о преодолении  трудностей с поставкой оборудования на СПГ-проекты, запускаемые в ближайшее время.

Рынок облигаций

Банк России на заседании совета директоров 28 октября, как мы и прогнозировали, оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 7,5% годовых. Регулятор считает факторы, ускоряющие инфляцию, и факторы, замедляющие ее, сбалансированными, однако предпочитает не спешить со снижением ключевой ставки, регулярно оценивая динамику ИПЦ. Напомним, за последние недели индекс потребительских цен находился либо на уровне долгосрочного таргета ЦБ, либо уходил даже ниже его. В итоговом релизе регулятор подтвердил нашу позицию, что сдержанная динамика инфляции объясняется сберегательной моделью поведения населения из-за мобилизационных мероприятий.

Банк России перед заседанием также представил обновленный среднесрочный прогноз по ключевым макроэкономическим параметрам. Согласно документу, ключевая ставка до конца года может быть как оставлена на текущем уровне, так и изменена в обе стороны в пределах 50 б.п. На следующий год прогноз по ставке оставлен на прежнем уровне 6,5-8,5% годовых. Мы приветствуем осторожность Банка России в отношении проводимой денежно-кредитной политики и также внимательно оцениваем динамику потребительских цен. Мы сохраняем свой прогноз по ключевой ставке на 2022 год, ожидая,  что  она останется неизменной — 7,5% годовых.

ТОП-3 фондов

ОПИФ «Финансовая подушка» — самый консервативный фонд с минимальным риском, который инвестирует в короткие бумаги и договоры РЕПО.

ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Оборонный» — тематический самый актуальный фонд, инвестирующий в облигации предприятий отечественной оборонной отрасли. В составе такие компании, как Вертолеты России, Корпорация Иркут, ТранскомплектХолдинг (Калашников).

ОПИФ «Финансовый поток» предполагает регулярную выплату дохода, в составе: консервативные облигации и до 20% акций.

Изменения в портфелях фондов

Фонды акций. Мы выделяем бумаги Новатэка как одни из наиболее перспективных в секторе и сохраняем их высокую долю в портфелях.

На прошедшей неделе значимых изменений в структуре портфелей фондов не производилось.

Фонды облигаций. В портфелях клиентов постепенно снижаем дюрацию, то есть эффективный срок до погашения, фиксируя полученную от облигационного роста прибыль. Сейчас мы предпочитаем получать доход от участия в интересных первичных размещениях, а также от спекулятивной активности на вторичном рынке.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период с 21 по 28 октября 2022 года.