Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (10 — 17.03.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок остается достаточно изолированным. Индекс МосБиржи вырос на 2%, несмотря на заметное снижение нефти на мировом рынке на фоне общего бегства от рисков. С технической точки зрения, индекс вышел из консолидации наверх. Наблюдаемое плавное ослабление рубля компенсирует отчасти давление на сырьевых рынках для российских экспортеров.

Дивидендная идея остается основной движущей силой для российских инвесторов. Сбер объявил неожиданно щедрые дивиденды за 2022 год, более 25 рублей на акцию, распределив прибыль прошлых периодов. Этот тренд может стать общим этой весной для многих крупных государственных компаний, получивших солидную прибыль в прошлом году. Вслед за акциями Сбера, который вырос на 10% и может потенциально прибавить еще 20% до отсечки, в лидерах роста оказались акции государственных Роснефти, Газпрома, Газпромнефти, долю которых мы значительно увеличили в портфелях акций в последнее время.

Рынок облигаций

Основным событием минувшей недели стало заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большой интриги оно не несло, в итоге решение полностью совпало с рыночными ожиданиями: ставка была сохранена, а Центральный банк сохранил умеренно-жесткую риторику. По итогам заседания было заявлено следующее: 1) совет рассматривал как сохранение, так и повышение ставки; 2) число проинфляционных факторов превышает число дезинфляционных; 3) при усилении проинфляционных факторов Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Как и ранее, в центре внимания регулятора остается динамика потребительских цен. Однако после январского всплеска индекс потребительских цен стабилизировался на уровне близком к цели регулятора, а последние недели так и вовсе находился ниже ее. На этом фоне инвесторы и сформировали консенсус, что ЦБ не будет менять ставку.

Следующее заседание регулятора состоится 28 апреля, что дает рынку шесть полноценных торговых недель. Мы ждем, что это будет очень активный период с точки зрения первичных размещений, ведь текущие ставки могут оказаться минимальными на следующие 12-18 месяцев. Здесь стоит отдавать предпочтение бумагам эмитентов 2-3 эшелона, которые дают хорошую премию к аналогам и собственной кривой. Как правило, ставка купонного дохода по таким бумагам дает возможность пересидеть рыночную неопределенность со значительной премией к рублевому депозиту.

ТОП-3 фондов

• ОПИФ «Курс на Восток» — первый в России ОПИФ с облигациями отечественных компаний, номинированными в юане. Для тех, кто ищет доступный и актуальный инструмент в иностранной валюте.
• ОПИФ «Финансовый поток» — фонд с ежеквартальной выплатой дохода (купонов по облигациям и дивидендов по акциям), который позволяет также участвовать. в росте фондового, рынка за счёт увеличения стоимости акций и облигаций.
• ОПИФ «Недра России» инвестирует в акции перспективных российских добывающих компаний с высоким потенциалом роста, которые имеют наибольшую чувствительность к изменению курса национальной валюты. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте лидеров сектора природных ресурсов России.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».