Свойства акции как ценной бумаги

Акция — эмиссионная ценная бумага, которая дает владельцу право на управление акционерным обществом, а также на получение части прибыли компании в виде дивидендов.

Основные виды акций рассмотрены в статье «Что выгоднее: акции или облигации?».

Ключевые свойства акций:

  1. Бессрочность. В отличие от инструментов срочного рынка (фьючерсы, опционы, свопы), а также от облигаций, большинство из которых выпускается на определенный срок, акция «живет» ровно столько же, сколько и общество, которое ее выпустило. Она является условно бессрочной бумагой (условно потому, что при определенных обстоятельствах (например, реорганизация или ликвидация компании) акция может быть погашена. Как следствие, в течение этого срока за акционером сохраняются все законодательно закрепленные права.
  2. Ограничение ответственности акционеров. Владельцы акций не отвечают по тем обязательствам, которые приняло на себя акционерное общество. То есть, если инвестор владеет акциями компании, которая взяла множество кредитов и теперь не в состоянии по ним расплатиться, то требовать выплаты этого долга с акционера никто не может. Поэтому потери инвестора составят только ту сумму, которую он потратил на приобретение акций.
  3. Свойство неделимости. Акции невозможно автоматически поделить между несколькими собственниками, которые владеют ими на праве общей долевой собственности. Например, в рамках наследства пакет из 90 акций передается 3 наследникам. Передача происходит не по принципу «каждому по 30 акций» (90 акций / 3 наследника), бумаги могут быть переданы строго в порядке общей собственности с установлением долей. То есть всем наследникам будет открыт единый счет общей долевой собственности, на него будет зачислен пакет акций (90 штук) и установлены доли владения этим пакетом (в 1/3). Фактически разделить бумаги будет возможно только путем подписания соглашения между всеми наследниками (они самостоятельно определяют количество бумаг, которое причитается каждому, даже если математически это очевидно) или по решению суда. Аналогично, если супруги совместно владеют пакетом в 100 акций, то и распоряжаться они могут им только совместно (это относится и к продаже бумаг, и к участию на общих собраниях акционеров), и все документы они должны будут подписывать только совместно.
  4. Возможность распределения прибыли и получения дивидендов. Если в акционерном обществе есть прибыль, акционеры имеют право на ее получение в виде дивидендов (в случае наличия убытков выплата дивидендов законодательно запрещена). Более того, сами акционеры решают вопросы о выплате себе денег (по предложению совета директоров компании). Но наличие даже стабильной прибыли в обществе не гарантирует получение инвесторами доходов (за исключением привилегированных акций, по которым дивиденд выплачивается почти всегда, в противном случае владельцы «префов» приобретают право голоса на собраниях акционеров до момента следующей выплаты). Это связано с тем, что прибыль распределяется также на покрытие убытков прошлых лет, она может быть направлена на серьезную инвестиционную программу (например, модернизация устаревшего оборудования или научные исследования в поисках эффективной технологии, которые сокращают дивиденды сейчас, но могут повысить их уровень через несколько лет).
  5. Сплит и консолидация акций. Сплит (дробление) означает, что существует возможность, например, официально разделить 1 акцию номиналом 100 рублей на 100 акций номиналом 1 рубль. Это делается для того, чтобы увеличить ликвидность бумаг для розничных инвесторов: после такого дробления изначальная акция с рыночной ценой, например, в 1 500 рублей, будет стоить в 100 раз дешевле. Это позволит части инвесторов купить акции, которые раньше были для них слишком дорогими, а другим участникам рынка, наоборот, продать часть пакета (но сохранить бумагу в портфеле). Стоить уточнить, что общий номинал всех акций компании в рамках такой процедуры не меняется (аналогично, не изменяется ни номинал, ни % владения компанией на счетах каждого владельца). Консолидация акций – процедура, обратная сплиту. Как правило, это бывает необходимо в случае, если у биржи существует требование к минимальной стоимости бумаги, допущенной к торгам. Например, американская биржа NASDAQ, которая специализируется на компаниях из отраслей IT, электроники, допускает к листингу только бумаги, имеющие цену $1 и выше. Если стоимость бумаг компании составляет меньшую величину, то эмитент либо вынужден прибегать к услугам маркет-мейкеров и повышать стоимость, либо может просто провести консолидацию акций (взамен 100 акций стоимостью 1 рубль каждый владелец получит уже 1 акцию, но стоимостью 100 рублей).

Ключевой выгодой создания акционерного общества является возможность дополнительного долевого финансирования компании.

Если общество не является акционерным, то вариантов привлечения денег у него 3:

  1. Дополнительные инвестиции со стороны текущих владельцев – требует наличия средств на эти инвестиции у владельцев.
  2. Кредит в банке – не каждый банк готов кредитовать компании (учитывая, что компания может быть без банковской истории) плюс процент по такому кредиту будет достаточно высоким и может потребоваться обеспечение по нему в виде имущества (либо доли в компании).
  3. Выпуск облигаций – ставки по таким заемным средствам ниже, чем по кредиту, но необходимо пройти через процедуру выпуска облигаций и публичное размещение бумаг. Выпуск облигаций ухудшает долговую нагрузку компании (то есть соотношение заемных средств к собственному капиталу) также, как и кредит, но требует еще и корпоративных процедур.

Если же компания является акционерным обществом, она может совершить процедуру IPO или SPO, когда, например, делается дополнительный выпуск бумаг, предназначенный специально для сторонних розничных инвесторов. Действующие владельцы компании, при этом, снижают свои доли владения обществом, но компания получает дополнительное финансирование, которое не будет долговым. Это достаточно распространенная практика как в России, так и на Западе.

У данной процедуры есть и минусы (непростая процедура проведения публичного размещения, последующее раскрытие информации для инвесторов, снижение доли текущих владельцев), но ключевой плюс в более дешевом получении необходимых средств перекрывает все остальные аргументы.

Плюсы быть акционером компании

Когда вы приобретаете акции, то получаете следующие возможности:

  1. Получение дохода за счет изменения стоимости бумаг (акции гораздо более волатильны и подвержены даже внутридневным изменениям цены по сравнению с облигациями).
  2. Получение дохода в виде дивидендов. Размер выплачиваемых дивидендов ограничивается только размером прибыли, в отличие от ставки купона, которая зафиксирована еще в момент выпуска облигации. Чем прибыльнее компания и чем более лояльна к акционерам, тем большую часть прибыли она будет выплачивать инвесторам.
  3. Участие в управлении компанией пропорционально размеру пакета бумаг. Конечно, владея одной акцией, вы сможете влиять на жизнь общества, скорее, формально, в связи с нормой закона о том, что каждая акция предоставляет, в том числе, право голоса на общих собраниях. Но, например, акционеры, владеющие свыше 2% от голосующих акций, имеют право на внесение вопросов в повестку дня собрания. Также они имеют право на выдвижение своего кандидата в совет директоров общества, который, в случае избрания, будет принимать активное участие в обсуждении и решении стратегических и операционных вопросов компании.