Отвечает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков:
Понимание УК «Открытие» заключается в том, что наши флагманские фонды – «Открытие – Акции», «Открытие – Облигации» – это продукт на все случаи жизни (если он подходит инвестору по таким параметрам, как горизонт инвестирования, ожидаемая доходность, способность и желание принимать на себя риск), где нет нужды «выгадывать» момент, чтобы получить достойный результат.
Это подтверждается результатами управления. Так, фонд «Открытие – Акции» по состоянию на 30 сентября 2020 г. показывает доходность с начала года в размере 3,38%, за 1 год – 15,62%, за 3 года – 14,77% годовых, а за 5 лет – 20,11% годовых.
Да, доходность с начала 2020 года не огромная – меньше, чем у фонда «Открытие – Облигации». Это вызвано снижением рынков из-за известных событий. Но на более длинных отрезках времени – доходность более чем привлекательная.
Клиент, пробывший в фонде 5 лет, заработал 20% годовых чистыми не потому, что выбрал удачный момент для покупки (наоборот, покупать 5 лет назад было страшно – санкции, девальвация, обвал котировок нефти и множество иных причин), а потому, что хорошие компании в нашем портфеле нарастили свою выручку, прибыли и дивиденды – и участники рынка это оценили.
С учетом того, что долгосрочная доходность инвестирования в фонд «Открытие – Акции» будет в первую очередь связана с финансовыми результатами входящих в портфель компаний, мы считаем, что каждое более или менее значимое краткосрочное снижение котировок следует расценивать как возможность для покупки или увеличения позиций.
Такое краткосрочное снижение котировок мы видим и сейчас. С максимальных отметок августа по середину октября (13.08-15.10), индекс Мосбиржи теряет 8,56%. Стоимость пая «Открытие – Акции» за этот же период снизилась меньше – на 5,10%.
Поводом для коррекции российского рынка послужили:
- Опасения новых санкций из-за Белоруссии и Навального;
- «Вторая» волна распространения коронавируса.
Мы считаем, что опасения преувеличены, а позитивные факторы – недооценены:
- Новые санкции могут оказать лишь краткосрочное психологическое воздействие, поскольку сами американцы признают, что новых целей для санкций практически не осталось.
- «Вторая волна» – объективная реальность, но рынки психологически к ней готовы, и этим ситуация радикально отличается от марта, когда «первая волна» стала фактически «черным лебедем». Сейчас, COVID-19 – это старая история, которая «уже в ценах».
Позитивные факторы:
- Беспрецедентные меры монетарной и фискальной поддержки со стороны центробанков и правительств развитых стран. Несмотря на задержки с принятием нового пакета стимулов в США, нет сомнений, что в конечном итоге он будет принят, а ставки будут находиться на нулевом уровне еще долгие годы;
- ЦБ РФ так же проводит мягкую денежную политику, и ставки в нашей стране находятся на исторических минимумах. Это оказывает двойное позитивное влияние на стоимость акций: во-первых, способность корпоративного сектора дешево занимать деньги способствует повышенной доходности на акционерный капитал, во-вторых, благодаря снижению ставки дисконтирования растет текущая приведенная стоимость будущих денежных потоков – справедливая стоимость акций. Плюс, растет спрос на рискованные активы в виду низкой ожидаемой доходности консервативных альтернатив (депозиты, облигации);
- Возврат корпоративных результатов к траектории долгосрочного роста в 2021 году и далее.
Таким образом, мы считаем, что вложения в фонд «Открытие – Акции» на текущих уровнях являются привлекательными для долгосрочного инвестора.
В краткосрочной перспективе на российском рынке акций, безусловно, может продолжиться снижение котировок; попытка угадать, где окажется «дно» – занятие бессмысленное и крайне неблагодарное. В то же время, мы с высокой степенью уверенности предполагаем, что покупки, совершенные на текущих уровнях, окажутся прибыльны на горизонте нескольких лет, и историческая статистика – на нашей стороне.
Оригинал на сайте УК «Открытие».
-
22 апреля 2024
События и комментарии 15 — 21.04.2024 г. (УК «Открытие»)
Следуя стратегии О том, почему не стоит «выходить в кэш» для компенсации просадки, а также коротко освещаем другие новости прошедшей -
22 апреля 2024
Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12 – 19.04.2024г.)
АКЦИИ Акции США снова снизились по итогам недели. Сильная по сравнению с ожиданиями макроэкономическая статистика и смена тональности риторики ФРС -
22 апреля 2024
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 19.04.2024 г.)
Итоги недели: инфляционные ожидания, инфляция и динамика кредитования в преддверии заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду -
22 апреля 2024
Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (12 — 19.04.2024 г.)
Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на +0,4% за неделю 12.04-19.04: ИТ (МОЕХIT) = +4,2% Металлы и добыча (МОЕХММ) = (-1,8%) -
18 апреля 2024
События и комментарии 08 — 14.04.2024 г. (УК «Открытие»)
Баланс важнее геополитики О том, почему долгосрочный баланс рынка важнее геополитики, а также коротко освещаем другие новости прошедшей недели. Долгосрочный -
16 апреля 2024
Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (05 — 12.04.2024 г.)
Рынок акций iМОЕХ прошел отметку 3450 пунктов. В числе лидеров роста — металлургические предприятия. Акции продолжают расти перед началом сезона