Мнение экспертов УК «Открытие»
Последние несколько дней в СМИ активно обсуждается новость о переходе Министерства финансов РФ от продаж валюты к ее покупкам в рамках бюджетного правила. Мы считаем, что не так страшен черт, как его малюют – курс рубля продолжит быть волатильным, но вовсе не из-за действий Минфина на открытом рынке.
Бюджетное правило Минфина было сформулировано для сглаживания валютных колебаний из-за имманентной нестабильности цен на энергоносители. Причем сглаживания в обе стороны, как для предотвращения резкого ослабления рубля (которое нервирует население и ЦБ РФ), так и для купирования чрезмерного укрепления национальной валюты (которое нервирует сам Минфин и экспортеров).
Правило было введено не сегодня, и даже не вчера и оказалось весьма полезным для российской финансовой системы, значительно снизив волатильность в моменты паник и эйфорий на нефтяном рынке.
Таким образом, переход от продаж валюты к покупкам по модулю почти 20% роста цен на нефть за последний месяц был не просто ожидаемым, а самоочевидным. Фраза «эта информация в ценах» подходит к ситуации как нельзя лучше. Действительно в ценах, и благодаря бюджетному правилу в отсутствие серьезных движений (как, например, в феврале-марте прошлого года) ситуация на нефтяном рынке не будет оказывать решающего влияния на курс рубля к основным валютам.
Что может оказать? Геополитическая нестабильность, как в России, так и в США, «отскок» доллара против остальных валют и большой объем рублей в системе играют против рубля. В пользу укрепления среди прочих факторов можно выделить общие risk-on настроения на рынках после успешной вакцинации и потенциальную разрядку в отношениях России и США после инаугурации Джо Байдена.
Мы полагаем, что коридор 72,5-75 рублей за доллар комфортен для всех крупных участников процесса в России, и потребуются мощные внешние движения, чтобы российская валюта из этого коридора вышла.
-
2 октября 2023
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 29.09.2023 г.)
Итоги недели: избежание «шатдауна» в США; рост цен на нефть и снижение цен длинных облигаций; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи -
29 сентября 2023
События и комментарии 18 — 24.09.2023 г. (УК «Открытие»)
Что мешает Об основных причинах, которые мешают начинающим инвесторам на финансовом рынке Мы полагаем, что для большинства начинающих инвесторов профессионально-управляемые -
26 сентября 2023
Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (15 – 22.09.2023г.)
АКЦИИ Американские индексы третью неделю подряд завершили снижением. Драйверами падения стали растущие доходности длинных казначейских облигаций и повышение среднесрочных проекций -
25 сентября 2023
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 22.09.2023 г.)
Итоги недели: результаты заседания ФРС; снижение российского рынка акций; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из основных событий для американского -
20 сентября 2023
События и комментарии 11 — 17.09.2023 г. (УК «Открытие»)
Оставляя суеверия О заседании Банка России Ряд наших коллег на прошлой неделе отмечали, что за время существования ключевой ставки ее -
19 сентября 2023
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 15.09.2023 г.)
Итоги недели: увеличение ключевой ставки ЦБ; рост нефтяных цен; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из ключевых для российского рынка