Минфин перешел к покупкам валюты. Вот и отлично

Мнение экспертов УК «Открытие»

Последние несколько дней в СМИ активно обсуждается новость о переходе Министерства финансов РФ от продаж валюты к ее покупкам в рамках бюджетного правила. Мы считаем, что не так страшен черт, как его малюют – курс рубля продолжит быть волатильным, но вовсе не из-за действий Минфина на открытом рынке.

Бюджетное правило Минфина было сформулировано для сглаживания валютных колебаний из-за имманентной нестабильности цен на энергоносители. Причем сглаживания в обе стороны, как для предотвращения резкого ослабления рубля (которое нервирует население и ЦБ РФ), так и для купирования чрезмерного укрепления национальной валюты (которое нервирует сам Минфин и экспортеров).

Правило было введено не сегодня, и даже не вчера и оказалось весьма полезным для российской финансовой системы, значительно снизив волатильность в моменты паник и эйфорий на нефтяном рынке.
Таким образом, переход от продаж валюты к покупкам по модулю почти 20% роста цен на нефть за последний месяц был не просто ожидаемым, а самоочевидным. Фраза «эта информация в ценах» подходит к ситуации как нельзя лучше. Действительно в ценах, и благодаря бюджетному правилу в отсутствие серьезных движений (как, например, в феврале-марте прошлого года) ситуация на нефтяном рынке не будет оказывать решающего влияния на курс рубля к основным валютам.

Что может оказать? Геополитическая нестабильность, как в России, так и в США, «отскок» доллара против остальных валют и большой объем рублей в системе играют против рубля. В пользу укрепления среди прочих факторов можно выделить общие risk-on настроения на рынках после успешной вакцинации и потенциальную разрядку в отношениях России и США после инаугурации Джо Байдена.

Мы полагаем, что коридор 72,5-75 рублей за доллар комфортен для всех крупных участников процесса в России, и потребуются мощные внешние движения, чтобы российская валюта из этого коридора вышла.

  • 2 октября 2023

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 29.09.2023 г.)

    Итоги недели: избежание «шатдауна» в США; рост цен на нефть и снижение цен длинных облигаций; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи
  • 29 сентября 2023

    События и комментарии 18 — 24.09.2023 г. (УК «Открытие»)

    Что мешает Об основных причинах, которые мешают начинающим инвесторам на финансовом рынке Мы полагаем, что для большинства начинающих инвесторов профессионально-управляемые
  • 26 сентября 2023

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (15 – 22.09.2023г.)

    АКЦИИ Американские индексы третью неделю подряд завершили снижением. Драйверами падения стали растущие доходности длинных казначейских облигаций и повышение среднесрочных проекций
  • 25 сентября 2023

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 22.09.2023 г.)

    Итоги недели: результаты заседания ФРС; снижение российского рынка акций; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из основных событий для американского
  • 20 сентября 2023

    События и комментарии 11 — 17.09.2023 г. (УК «Открытие»)

    Оставляя суеверия О заседании Банка России Ряд наших коллег на прошлой неделе отмечали, что за время существования ключевой ставки ее
  • 19 сентября 2023

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 15.09.2023 г.)

    Итоги недели: увеличение ключевой ставки ЦБ; рост нефтяных цен; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из ключевых для российского рынка