Минфин перешел к покупкам валюты. Вот и отлично

Комментарии Дмитрия Космодемьянского, управляющего активами УК «Открытие»

Последние несколько дней в СМИ активно обсуждается новость о переходе Министерства финансов РФ от продаж валюты к ее покупкам в рамках бюджетного правила. Мы считаем, что не так страшен черт, как его малюют – курс рубля продолжит быть волатильным, но вовсе не из-за действий Минфина на открытом рынке.

Бюджетное правило Минфина было сформулировано для сглаживания валютных колебаний из-за имманентной нестабильности цен на энергоносители. Причем сглаживания в обе стороны, как для предотвращения резкого ослабления рубля (которое нервирует население и ЦБ РФ), так и для купирования чрезмерного укрепления национальной валюты (которое нервирует сам Минфин и экспортеров).

Правило было введено не сегодня, и даже не вчера и оказалось весьма полезным для российской финансовой системы, значительно снизив волатильность в моменты паник и эйфорий на нефтяном рынке.
Таким образом, переход от продаж валюты к покупкам по модулю почти 20% роста цен на нефть за последний месяц был не просто ожидаемым, а самоочевидным. Фраза «эта информация в ценах» подходит к ситуации как нельзя лучше. Действительно в ценах, и благодаря бюджетному правилу в отсутствие серьезных движений (как, например, в феврале-марте прошлого года) ситуация на нефтяном рынке не будет оказывать решающего влияния на курс рубля к основным валютам.

Что может оказать? Геополитическая нестабильность, как в России, так и в США, «отскок» доллара против остальных валют и большой объем рублей в системе играют против рубля. В пользу укрепления среди прочих факторов можно выделить общие risk-on настроения на рынках после успешной вакцинации и потенциальную разрядку в отношениях России и США после инаугурации Джо Байдена.

Мы полагаем, что коридор 72,5-75 рублей за доллар комфортен для всех крупных участников процесса в России, и потребуются мощные внешние движения, чтобы российская валюта из этого коридора вышла.

Оригинал на сайте УК «Открытие».

  • 13 мая 2021

    УК «Открытие» завершила формирование линейки ИИС: в состав трёх новых стратегий вошли фонды с валютными активами

    Управляющая компания «Открытие» (входит в группу банка «Открытие») завершила формирование линейки ИИС тремя стратегиями, в состав которых входят фонды с
  • 11 мая 2021

    Совокупные активы УК «Открытие» за год увеличились почти на 60%

    Управляющая компания «Открытие» (входит в группу банка «Открытие») по итогам первого квартала 2021 года существенно нарастила активы в портфелях паевых
  • 26 апреля 2021

    Календарь отчетности зарубежных и российских компаний на предстоящую неделю с 26 по 30 апреля от КСП Капитал УА

    Понедельник, 26 апреля российские компании: Интер РАО | IRAO — результаты по РСБУ Лента | LNTA— операционные результаты, ключевые финансовые
  • 26 апреля 2021

    Итоги недели от КСП Капитал

    Российский рынок Санкционная тематика, доминировавшая в информационном пространстве неделей ранее, напомнила о себе и на прошлой неделе. В понедельник верховный
  • 19 апреля 2021

    На что инвесторам обратить внимание на неделе с 19 по 26 апреля. Мнение КСП Капитал УА

    Предыдущая неделя была наполнена событиями, касающимися ситуации с санкциями. Ее краткие итоги подвели для вас вот в этом материале. Когда по итогам
  • 19 апреля 2021

    Итоги недели от КСП Капитал

    Прошедшая неделя выдалась богатой на события. Цены российских активов (в особенности валюты и облигаций) демонстрировали волатильность, реагируя на обилие новостей,