Минфин перешел к покупкам валюты. Вот и отлично

Мнение экспертов УК «Открытие»

Последние несколько дней в СМИ активно обсуждается новость о переходе Министерства финансов РФ от продаж валюты к ее покупкам в рамках бюджетного правила. Мы считаем, что не так страшен черт, как его малюют – курс рубля продолжит быть волатильным, но вовсе не из-за действий Минфина на открытом рынке.

Бюджетное правило Минфина было сформулировано для сглаживания валютных колебаний из-за имманентной нестабильности цен на энергоносители. Причем сглаживания в обе стороны, как для предотвращения резкого ослабления рубля (которое нервирует население и ЦБ РФ), так и для купирования чрезмерного укрепления национальной валюты (которое нервирует сам Минфин и экспортеров).

Правило было введено не сегодня, и даже не вчера и оказалось весьма полезным для российской финансовой системы, значительно снизив волатильность в моменты паник и эйфорий на нефтяном рынке.
Таким образом, переход от продаж валюты к покупкам по модулю почти 20% роста цен на нефть за последний месяц был не просто ожидаемым, а самоочевидным.

Фраза «эта информация в ценах» подходит к ситуации как нельзя лучше. Действительно в ценах, и благодаря бюджетному правилу в отсутствие серьезных движений (как, например, в феврале-марте прошлого года) ситуация на нефтяном рынке не будет оказывать решающего влияния на курс рубля к основным валютам.

Что может оказать? Геополитическая нестабильность, как в России, так и в США, «отскок» доллара против остальных валют и большой объем рублей в системе играют против рубля. В пользу укрепления среди прочих факторов можно выделить общие risk-on настроения на рынках после успешной вакцинации и потенциальную разрядку в отношениях России и США после инаугурации Джо Байдена.

Мы полагаем, что коридор 72,5-75 рублей за доллар комфортен для всех крупных участников процесса в России, и потребуются мощные внешние движения, чтобы российская валюта из этого коридора вышла.

Оригинал на сайте УК «Открытие».

  • 22 декабря 2021

    Событии и комментарии 12 — 18 декабря 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах Прошедшая неделя по праву могла бы носить название «неделя центробанков» – помимо ЦБ РФ заключительные заседания в
  • 15 декабря 2021

    Событии и комментарии 5 — 12 декабря 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах Минувшая неделя не запомнилась выдающимися из последних трендов событиями. Вышли данные по инфляции в США (6,8% год-к-году),
  • 8 декабря 2021

    Событии и комментарии 28 ноября — 4 декабря 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах Главными событиями минувшей недели стали заявления главы ФРС Джерома Пауэлла относительно ужесточения монетарной политики в США и
  • 24 ноября 2021

    Событии и комментарии 14-20 ноября 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах Третья неделя ноября вернула к жизни столько старых тем, что впору вслед за волком из известного мультфильма
  • 16 ноября 2021

    Событии и комментарии 7-13 ноября 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах Вторая неделя ноября стала типичной для пост-ковидных рынков. Энергичные взлеты в некоторых активах сменились столь же стремительными
  • 11 ноября 2021

    Событии и комментарии 24 октября — 6 ноября 2021 года (УК «Открытие»)

    В двух словах За две недели, одна из которых оказалась в России не просто куцей, а практически нерабочей, на почти