Ирина Прохорова, портфельный менеджер УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»)
Публикация сокращенной годовой отчетности по МСФО (ранее на ежемесячной основе раскрывались результаты по РПБУ) удивила более существенным ростом ключевых доходов: чистые процентные выросли на 6,6%, комиссионные – на 15,4%. Вместе с тем выше ожиданий оказалась и расходная часть, в связи с чем чистая прибыль по итогам года составила 270,5 млрд руб. При этом вчера Сбербанк также раскрыл результаты деятельности за февраль. Темпы роста ключевых доходов сохранились, с 2,4% в январе до 8,8% в феврале в годовом выражении ускорился рост операционных расходов. Чистая прибыль накопленным итогом за два месяца текущего года уже составила 225 млрд рублей, рентабельность капитала находится на высоком уровне в 23,8%. В текущем году прибыль Сбербанка может приблизиться к докризисному уровню.
Результаты подтвердили надежность бизнес-модели Сбербанка, в очередной раз прошедшей испытание на прочность. Банк нарастил капитал на 3%, активы, взвешенные с учетом риска, снизились на 3,5% – нормативы достаточности капитала по сравнению с прошлым годом улучшились. Накопленного запаса прочности хватает не только для возврата к дивидендам по итогам завершившегося года, но и для более внушительной выплаты, нежели предусмотренный дивидендной политикой минимум в 50% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом, среди акционеров может быть распределено от 6 до 13 рублей на акцию, что будет подразумевать дивидендную доходность в диапазоне 4-7%. Рекомендация совета директоров ожидается уже в текущем месяце.
Выход в стабильную зону высокой прибыльности вместе с потенциальным возвратом к выплате дивидендов должны способствовать приближению стоимости Банка к более справедливым уровням, превышающим текущую оценку в 0,67 от капитала. Качество кредитного портфеля остается стабильным, доля просроченной задолженности составляет 2,2% на конец февраля, а сформированные резервы превышают ее более чем в 2,9 раза. В Банке так же ожидают снижения стоимости риска до исторически приемлемых уровней в размере 1-1,3% в текущем году. Риском для оптимистичного прогноза может выступать существенное ухудшение ситуации в глобальной мировой экономике.
Оригинал на сайте УК «Открытие».
-
20 сентября 2023
События и комментарии 11 — 17.09.2023 г. (УК «Открытие»)
Оставляя суеверия О заседании Банка России Ряд наших коллег на прошлой неделе отмечали, что за время существования ключевой ставки ее -
19 сентября 2023
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 15.09.2023 г.)
Итоги недели: увеличение ключевой ставки ЦБ; рост нефтяных цен; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из ключевых для российского рынка -
18 сентября 2023
Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (11.09 – 15.09.2023г.)
АКЦИИ Американские индексы снизились вторую неделю подряд. На фоне повышения доходностей длинных казначейских облигаций инвесторы фиксировали позиции в акциях компаний -
12 сентября 2023
События и комментарии 04 — 10.09.2023 г. (УК «Открытие»)
Новые вершины О том, почему хорошо инвестировать в рынок акций вне зависимости от того, находится рынок на минимуме или вблизи -
11 сентября 2023
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 08.09.2023 г.)
Итоги недели: рост доходностей ОФЗ и максимальное недельное снижение российского рынка акций с мая На прошедшей неделе российский рынок снижался, -
11 сентября 2023
Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (04.09 – 09.09.2023г.)
АКЦИИ Американские фондовые индексы снизились по итогам недели. Снижение аппетитов к риску наблюдалось на фоне возобновления повышения доходностей длинных казначейских