Что ждет ТОП-6 самых популярных российских акций?

Ирина Прохорова, портфельный менеджер УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»)

После того, как Минфин озвучил ожидания получить дивиденды в текущем году, причем на уровне «не меньше 50%» от чистой прибыли, размышления на тему того, какими могут быть выплаты Сбербанка, повысили интерес инвесторов. При этом, несмотря на то, что трех крайне успешных месяцев деятельности хватило, чтобы убедить многих в стабильном выходе на прибыльную траекторию, Банк продолжает торговаться с 50%-ным дисконтом к стоимости капитала. Недооценка устранится, если дальнейшие публикации не окажутся сильно хуже. Потенциал роста — 300 рублей за акцию, целевая цена на горизонте года — 225+ рублей.

Газпром. Низкая степень прогнозируемости сохраняется в отношении объемов поставок в дальнее зарубежье и цен. Хотя спот-цены продаж в европейском регионе вернулись к уровням конца 2021 года (сильно ниже 2022 года), они не отражают дефицитности газового рынка, которая станет более ощутима с приближением сезона восполнения запасов.

ЛУКОЙЛ. Главной определяющей выступают цены реализации, которые сейчас доподлинно рынку не известны. Котировки от Argus могут быть нерепрезентативны, при этом нефтяные компании о финансовых результатах не отчитываются. В сравнении с другими производителями Лукойл благоприятно выделяют низкие риски национализации зарубежных активов, относительная защищенность нефтепереработки (продукция, переработанная на собственных НПЗ в Болгарии и Румынии не подпадает под потолок цен). Околонулевой долг и низкая потребность в капитальных затратах позволяют выплачивать щедрые дивиденды (доходность одна из самых высоких в секторе, продолжит оказывать влияние на котировки).

Норникель — после изменения параметров политики, дивиденды станут менее значимым фактором для инвесторов Норникеля. Влиять на котировки в первую очередь будет ценовая конъюнктура. Несмотря на то, что долгосрочный взгляд на перспективы основных металлов положительный, краткосрочно рынки сбалансированы, риски несет в себе замедление мировой экономики. Свободный денежный поток в ближайшее время может быть низким ввиду обширных потребностей инвестиционной программы.

Яндекс. Важным моментом является разрешение вопроса с изменением структуры собственности и корпоративного управления группы. Геополитическая напряженность обусловила сложности для ведения бизнеса в его текущей конфигурации. Условия выделения активов представляют основной риск для акционеров. Рынок рекламы при этом демонстрирует высокую устойчивость к произошедшим изменениям.

Роснефть. Главной определяющей и неизвестной, как и в случае с Лукойлом, выступают цены реализации. Компания может в некоторой степени выигрывать от того, что существенные объемы поставляются в восточном направлении по трубопроводу ВСТО (стоимость этих поставок, вероятно, сравнительно выше). В то же время списание активов в Германии (переработка 12,5 млн тонн нефти в год — порядка 10% совокупной переработки) неблагоприятно скажется на будущих результатах.

Оригинал на сайте УК «Открытие».

  • 26 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 23.02.2024 г.)

    Итоги недели: отзыв лицензии у QIWI Банка; снижение российских акций на фоне роста санкционных рисков; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи
  • 19 февраля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (09 — 16.02.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи снизился на 019% за неделю: ИТ +4,05% Нефтегаз (-0,12%) Металлы (-1,45%) Финансы +0,87% Потребление +1,77% Объемы
  • 19 февраля 2024

    События и комментарии 12 – 18.02.2024 г. (УК «Открытие»)

    Не время для сюрпризов О прошедшем заседании Банка России Среди событий прошедшей недели мы выделим заседание совета директоров Банка России.
  • 19 февраля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (09 – 16.02.2024г.)

    АКЦИИ Индекс S&P 500 снизился по итогам недели. Превысившие ожидания данные по инфляции и индексу цен производителей снизили энтузиазм к
  • 19 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 16.02.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в январе и заседание ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Опубликованные в среду данные Росстата за январь
  • 13 февраля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (02 — 09.02.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 0,48% за неделю: ИТ +0,88% Нефтегаз (-0,09%) Металлы (-1,62%) Финансы (-0,32%) Потребление +0,48% Индекс