Что ждет рынок в феврале и на какие акции стоит обратить внимание?

Ирина Прохорова, портфельный менеджер УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»)

Февраль станет важным месяцем для российского рынка. Могут появиться данные, по которым возможно будет судить о влиянии потолков для нефти и нефтепродуктов (последний вступит в силу 5 февраля) на фактические цены и объемы продаж. Скорость восстановления спроса в Китае также будет важна. В случае роста цен на углеводороды в мировой экономике могут ускориться инфляционные процессы, усугубив экономические проблемы в различных регионах.

В России при этом стартует сезон корпоративной отчетности (пик придется на начало марта). Несмотря на то что действие нормы, разрешающей не раскрывать отчетность, было продлено до 1 июля, часть эмитентов может возобновить частичную публикацию. Крайне низкая оценка российского рынка выступает устойчивым фактором для возврата интереса к рынку инвесторов, даже в отсутствие краткосрочных драйверов.

На мой взгляд, в текущих условиях стоит обратить внимание на акции Татнефти, Globaltrans, X5 Retail Group, а также Positive Technologies и Сбербанка.

Татнефть обладает высоким потенциалом роста стоимости на долгосрочном горизонте времени, так как у компании выраженный потенциал увеличения добычи и переработки на самом современном в России НПЗ. Она также обладает отрицательным чистым долгом, который позволит ей осуществлять относительно более высокие дивидендные выплаты, в том числе и ввиду отсутствия потребности в высоких капитальных затратах.

Продолжающаяся переориентация на Восток должна ускорить реализацию процесса расширения пропускной способности БАМа и вместе с этим привести к росту грузооборота у Globaltrans, любые задержки в его реализации могут повысить стоимость аренды полувагонов. Вопрос о необходимости перерегистрации в текущем году для компании, вероятно, встанет более остро. При низких рисках средняя ожидаемая дивидендная доходность по бумаге в ближайшие три года может колебаться в диапазоне 20-35%.

X5 Retail Group предоставляет редкую возможность особенно выгодной покупки по текущим уровням. Компания заявляет о планах быть лидером в секторе продуктового ритейла по темпам роста рыночной доли в ближайшие годы и увеличивать выручку в среднем на 20% ежегодно. Если добавить сюда опережающую способность оптимизировать себестоимость товаров и арендные платежи за счет лидирующего положения в отрасли, рисков для снижения маржинальности практически нет.

С учетом ухода западных поставщиков IT-решений, ожиданий общего роста рынка РФ, возможности роста числа продуктов на одного клиента оценка Positive Technologies может не в полной мере отражать долгосрочный потенциал роста продаж компании.

Большая недооценка сохраняется в акциях Сбербанка. Благодаря успешному управлению процентной позицией к концу года ему удалось выйти в устойчивую зону высокой прибыльности, показатель чистой процентной маржи не просто восстановился, а улучшился. Качество кредитного портфеля и достаточность капитала повысились. Комиссионные доходы продемонстрировали положительную динамику. Результаты, полученные по итогам 2022 года без использования каких-либо послаблений, можно назвать выдающимися, а оценку в половину от стоимости капитала не обоснованной.

Оригинал на сайте УК «Открытие».

  • 22 апреля 2024

    События и комментарии 15 — 21.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Следуя стратегии О том, почему не стоит «выходить в кэш» для компенсации просадки, а также коротко освещаем другие новости прошедшей
  • 22 апреля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12 – 19.04.2024г.)

    АКЦИИ Акции США снова снизились по итогам недели. Сильная по сравнению с ожиданиями макроэкономическая статистика и смена тональности риторики ФРС
  • 22 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 19.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляционные ожидания, инфляция и динамика кредитования в преддверии заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 18 апреля 2024

    События и комментарии 08 — 14.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Баланс важнее геополитики О том, почему долгосрочный баланс рынка важнее геополитики, а также коротко освещаем другие новости прошедшей недели. Долгосрочный
  • 16 апреля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (05 — 12.04.2024 г.)

    Рынок акций iМОЕХ прошел отметку 3450 пунктов. В числе лидеров роста — металлургические предприятия. Акции продолжают расти перед началом сезона
  • 16 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 12.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в РФ и США; курс доллара обновил максимум с октября; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В среду