Как мы уже говорили в предыдущих обзорах, август остается месяцем отпусков, и на рынках не происходит практически ничего. Предыдущая неделя не была исключением, поэтому писать особо не о чем. Разве что Минфин «пригрозил» валютными интервенциями.
Никакой конкретики — ни объемов ликвидности, ни целевых параметров «нового видения» бюджетного правила озвучено не было. Но в отличие от предыдущих коммуникаций Минфина, в текущей были озвучены сроки. Далее приведем цитату из Ведомостей, где и вышла новость про интервенции: «Поскольку, очевидно, вопрос с правилом будет урегулирован до внесения проекта бюджета, теоретически интервенции могут начаться уже в сентябре». Ясный сигнал рынком получен, осталось ждать подробностей.
Так же хотим добавить еще одну дезинфляционную неделю в копилку российской экономики. Опубликованные данные говорят о снижении ИПЦ на 0,13%. Сильнее всего дешевеет плодоовощная продукция, что не удивительно, учитывая сезонность. Потребление остается сдержанным. Годовая инфляция находится в районе 15%.
Ключевые новости по эмитентам в наших портфелях
Совет директоров «Татнефти» рекомендовал акционерам утвердить на внеочередном собрании дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 3271 рубля на акцию, как сообщает компания. Ранее сообщалось о росте чистой прибыли по РСБУ в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в качестве дивидендов распределяется 50% от чистой прибыли компании). Дивидендная доходность, таким образом, составит 7,7% по обычным и 8,2% по привилегированным акциям. Рекомендация стала позитивным сигналом для рынка. Аналогичную рекомендацию дал совет директоров, ФосАгро — о выплате дивидендов в размере 780 рублей на обыкновенную акцию включают в себя финальные выплаты за 2021 год и за I полугодие 2022 года).
Значимые сделки по портфелям
В ЧАСТИ АКЦИЙ
В портфеле фонда «Открытие — Акции» на прошедшей неделе мы сокращали позиции в бумагах МТС и ВТБ, частично фиксировали прибыль в ФосАгро; увеличивали позиции в акциях Новатэка и ТКС.
Лучше рынка торговались сектора финансов и химии/нефтехимии. Поддержку нефтегазовому сектору продолжает оказывать сокращение резервных мощностей по добыче нефти в ОПЕК, в то время как ожидания роста предложения иранской нефти уже учтены рынком. Так же в четверг вышли данные, отразившие отставание в плане восстановления запасов газа в хранилищах США, что негативно для газового рынка Европы. Несмотря на то, что европейские газовые резервы на неделе пополнились до 76% и приблизилась к минимальному целевому уровню в 80%, прошедшая неделя обозначила новый виток в росте цен на газ, а «Газпром» и вовсе предупредил о потенциале их роста до $4000 за тысячу кубометров в ближайшем будущем.
Из экономических новостей, отметим что в прошлом месяце в России продолжили снижаться цены производителей промышленных товаров — на 2.2% после снижения на 41% в июне и на 6,9% в мае, по данным Росстата. Цены промпроизводителей в добыче полезных ископаемых снизились на 19% (в годовом сравнении рост цен составил 5,2%), в обрабатывающих производствах — на 2.9% (в годовом сопоставлении — рост на 6,7%). Наиболее сильное снижение цен наблюдается в металлургии — на сталь в слитках и других ее первичных формах.
Восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат российских компаний в ближайшие 3 года, что соответствует динамике выхода из кризиса 2008 г., и возврат к средним историческим уровням оценки (невысоким по мировым меркам) может привести к утроению российского рынка акций с текущих уровней, что соответствует доходности порядка 50% годовых на горизонте 3-х лет. При этом, даже если российскому ЦБ не удастся обуздать рост инфляции, рынок акций скорее всего окажется наиболее подходящим инструментом для долгосрочного сохранения покупательной способности.
Нерезиденты «дружественных» стран и нерезиденты, конечными бенефициарами которых являются российские юридические и физические лица «вышли» на рынок и… ничего не произошло в глобальном смысле. Движения существенных объемов бумаг мы не заметили. Рынок ОФЗ вырос практически на 0,5%, рынок корпоративного долга чуть скромнее.
Что же касается вопроса «чего брать», мы подтверждаем свои рекомендации и следуем им при формировании портфелей сторониться третьего эшелона, стратегически второстепенных эмитентов. Очередной технический дефолт допустила небольшая компания ЭБИС, котировки обвалились до 30-60% от номинала. Понятно, что на данный момент всем
не до ESG и рисайклинга. Так что локальная налоговая проверка (так заявляет компания) может привести и к настоящему дефолту, не только к техническому.
Напротив, мы считаем, что не обращать внимание на «санкционку», квазигосударственные компании, на которые пришелся наиболее сильный удар, просто неправильно. ГТЛК, Аэрофлот, ВЭБ и прочих эмитентов можно приобрести «в стакане», то есть на бирже по привлекательной цене. Премия к ОФЗ 200-350 базисных пунктов абсолютно не оправдана.
Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».
-
3 июня 2024
Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (24 — 31.05.2024 г.)
Индекс Мосбиржи снизился на 3,0% за период с 20.05 по 24.05: Транспорт (МОЕХТN) = (-9,0%) Финансы (МОЕХFN) = (-3,7%) Металлы -
3 июня 2024
События и комментарии 27.05 — 02.06.2024 г. (УК «Открытие»)
О коррекции на рынке акций и других новостях прошедшей недели. Начиная с 20 мая российский рынок акций начал корректироваться под -
3 июня 2024
Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 03.06.2024 г.)
Итоги недели: завершение майского налогового периода в России; решение ОПЕК+ по нефтедобыче; ожидание июньских решений мировых центробанков Фондовые индексы США -
3 июня 2024
Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (24 – 31.05.2024г.)
АКЦИИ Американские акции прервали серию пяти недель роста. Основные индексы снизились на 0,5-1% за неделю на фоне разочаровывающей отчетности нескольких -
27 мая 2024
Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (17 — 24.05.2024 г.)
Рынок акций Индекс Мосбиржи снизился на 3,0% за период с 20.05 по 24.05: Телекоммуникации (МОЕХТL) = (-4,0%) Нефть и газ -
27 мая 2024
События и комментарии 20 — 26.05.2024 г. (УК «Открытие»)
Распродажа на рынке ОФЗ Освещаем ситуацию на рынке долгосрочных ОФЗ, а также коротко рассказываем о других новостях прошедшей недели Возможно,