События и комментарии 13 — 19.11.2023 г. (УК «Открытие»)

Доллар и акции

Про сравнение доходности вложений в иностранную валюту и российский рынок акций

У одного из авторов обзора за игрой в покер вышел спор со знакомым, тоже профессионалом фондового рынка — в чем лучше хранить сбережения. Как водится, автор выступал за вложения в российский рынок акций, а его оппонент оказался убежденным валютчиком.

Не совсем корректный, но эффектный риторический прием был использован автором: «Доллар за 9 лет вырос на 10%», — говорил он. И это абсолютная правда. Летом 2014 года, после начала эпохи санкций, а также (что, наверное, явилось более важным фактором) обвала стоимости нефти, доллар США в моменте достигал отметки 80 рублей за единицу валюты. В ноябре 2023 года «зеленый» торгуется по 88, пусть и после кратковременного «похода» выше 100 рублей. За этот период времени, в российской и мировой экономиках и на рынках происходило много драматических событий, но несмотря на это, практически любой актив принес больше чем 10%, не годовых, а в абсолюте. Российские акции, облигации, депозиты, что угодно.

«А за 10 лет?» — парировал оппонент. Туше! Действительно, в 2013 году доллар стоил 30. Утроение за 10 лет уже выглядит уже более серьезным аргументом в пользу валютных сбережений. Однако в процентах годовых даже такое движение представляет собой не очень сильный результат: всего лишь порядка 11.3% сложной доходности. Для сравнения, Индекс Московской биржи полной доходности за этот же период принес порядка14.5% годовых. Акции вновь оказались в выигрыше. Но акции более рискованны — можете возразить вы. Но и с этим утверждением мы не можем согласиться. Если по-справедливому мерить риск одной меркой, например — максимальным снижением рублевой стоимости актива, то курс доллара, так же, как и акции, подвержен сильнейшим просадкам, как минимум одна из которых достигала 50%.

В прошлом обзоре мы уже отмечали, что за всю историю расчета индекса Московской биржи с 1997 года среднегодовая доходность вложений в российские акции опережала рост курса доллара на 5-6% годовых. Поэтому, мы конечно же решительно отметаем аргумент о том, что любой значимый рост рынка акций не более, чем результат девальвации. Об этом же говорит и динамика последнего месяца— российские индексы торгуются около максимальных отметок года, несмотря на более чем 12%-ное укрепление рубля. Рынок акций был и остается отличным инструментом для формирования долгосрочных сбережений — для терпеливого и разумного инвестора.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».

  • 22 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (08 — 17.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 1,5% за период с 13.05 по 17.05: Технологии (МОЕXIT) = +3.8% Транспорт(МОЕХТN) = +4,5%
  • 21 мая 2024

    События и комментарии 13 — 19.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Неизбежны только смерть и налоги Оцениваем эффект возможных изменений системы налогообложения и других новостях прошедшей недели 20 мая в Государственной
  • 20 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 20.05.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в США; новое правительство в РФ; максимумы с 2022 года индексов Мосбиржи и РТС Одним из основных
  • 13 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (03 — 08.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи показал рост на 0,3% за период с 06.05 по 13.05: Металлы (МОЕХММ) = +1,2% Электроэнергетика (МОЕХEU)
  • 13 мая 2024

    События и комментарии 22.04 — 12.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Сдвиг вправо О заседании Совета директоров Банка России и других новостях прошедших недель С момента публикации предыдущего обзора прошло несколько
  • 6 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 03.05.2024 г.)

    Итоги недели: заседание ФРС; отчет Газпрома; новые санкции США; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из основных событий прошлой недели