Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (30.06 — 07.07.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций продолжил рост на неделе, индекс МосБиржи обновил годовой максимум, прибавив более 1%. Основным фактором роста рынка опять становится девальвация рубля, финансовые результаты большинства экспортеров могут оказаться значительно сильнее текущих оценок аналитиков. Лучше рынка на неделе смотрелись несколько бумаг в нефтегазовом секторе, здесь дополнительную поддержку оказал локальный рост нефтяных котировок.

Наиболее чувствительными к ослаблению рубля тем не менее остаются металлурги, которые могут показать опережающий рост во втором полугодии, шансы на возвращение компаний сектора к регулярным выплатам дивидендов увеличиваются.

В целом, индекс вполне может вырасти на 15-20% до конца года при закреплении курса рубля на текущих уровнях.

Рынок облигаций

Рынок облигаций продолжил плавное удешевление (примерно на 10 базисных пунктов по всей кривой от 2-х лет), подстраиваясь под наши ожидания по дальнейшей траектории движения ставок со стороны Банка России.

В оставшееся время перед заседанием Банка России по ставке мы предпочитаем минимизировать покупки до появления большей ясности по динамике инфляции и реакции на нее со стороны монетарных властей. Главной покупкой в наши портфели на первичном рынке стало доразмещение выпуска облигаций Россельхозбанка с плавающим ежемесячным купоном, который привязан к ставкам денежного рынка с премией в 150 6.п.

На наш взгляд, в текущей ситуации это отличная идея для формирования «ядра» облигационного портфеля, потенциально позволяющая зарабатывать дополнительную доходность в том числе при росте ключевой ставки.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».