Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (22.02 — 03.03.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций торговался в плюсе, индекс Мосбиржи вырос на 3%. С технической точки зрения индекс выходит из боковой динамики.

Рынок ожидает значительных дивидендных выплат от различных компаний во втором квартале. Одним из лидеров рынка на неделе неожиданно стал Газпром на фоне слухов о более щедрых финальных дивидендах за 2022 год. Дивидендный сюрприз для рынка в условиях дефицита федерального бюджета могут вполне объявить ряд государственных компаний, в частности, больше обычных 50% могут заплатить Сбербанк, Роснефть и Газпром.

Мы спекулятивно увеличили позиции в Газпроме в основных фондах «акций. В целом нефтегазовый сектор начинает улучшать динамику по отношению к широкому рынку акций на новостях об достаточно ограниченном влиянии введенных недавно санкций на операционные результаты компаний. Высокие цены на энергоносители в сочетании со слабым рублем должны поддержать итоговый финансовый результат в отрасли, несмотря на ряд очевидных издержек от текущей ситуации.

Рынок облигаций

Меньше двух недель осталось до заседания Банка России по ключевой ставке, а явного сигнала, что ставка будет повышена или оставлена без изменения, рынок пока не получил. Недельная инфляция вернулась к своим нормальным значениям, а в период с 21 по 27 февраля динамика ИПЦ даже оказалась отрицательной, снизившись на символические 0,02%. Если недельные данные совпадут со статистикой на месячном базисе за февраль (выходит в эту пятницу 10 марта), то регулятор сохранит ставку. В противном случае монетарные власти могут пойти на ужесточение.

На этом фоне рынок сохраняет равновесие после распродажи в длинных бумагах Покупки сейчас стандартно сосредоточены в коротких качественных облигациях, там, где риск повышения ставок фактически не играет роли. Определенное затишье пришло и в сегмент первичных размещений. Эмитентам в текущих условиях хочется привлечь займы на срок 3 и более года, однако инвесторы не спешат с покупками, ожидая большей определенности.

Мы также занимаем защитную позицию, распределив основные средства флагманского облигационного фонда между ОФЗ с привязкой к инфляции, короткими бумагами и денежными средствами. Если инфляция покажет признаки стабилизации, мы начнем активно покупать бумаги на первичных размещениях из числа тех, что предлагают высокую доходность и купонный доход. В противном случае мы предпочтем пересидеть рыночную турбулентность в операциях РЕПО с ЦК и приступим к покупкам позднее.

ТОП-3 фондов

• ОПИФ «Курс на Восток» — первый в России ОПИФ с облигациями отечественных компаний, номинированными в юане. Для тех, кто ищет доступный и актуальный инструмент в иностранной валюте.
• ОПИФ «Финансовый поток» — фонд с ежеквартальной выплатой дохода (купонов по облигациям и дивидендов по акциям), который позволяет также участвовать в росте фондового рынка за счёт увеличения стоимости акций и облигаций.
• ОПИФ «Недра России» инвестирует в акции перспективных российских добывающих компаний с высоким потенциалом роста, которые имеют наибольшую чувствительность к изменению курса национальной валюты. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте лидеров сектора природных ресурсов России.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период 22.02 — 03.03.2023 г.