Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (16 — 23.09.2022 г.)

Рынок акций

Рынок акций США продолжил снижаться на прошедшей неделе, индекс S&PS00 потерял около 5%. Ставка ФРС ожидаемо была повышена на 0,75%, участники рынка ожидают аналогичного шага на следующем заседании. Итоговый комментарий Д. Пауэлла получился достаточно жестким, он признал, что борьба с инфляцией стоит сейчас в приоритете  над  экономическим  ростом  и  занятостью. Дополнительным фактором роста негативных настроений на рынке акций стала растущая геополитическая напряженность. На таком фоне в ближайшей перспективе можно ожидать дальнейшего ухода инвесторов от риска.

Российский рынок акций также сильно снизился по итогу прошедшей недели, индекс Мосбиржи вернулся к минимумам июля, упав на 14%. Основной причиной распродаж стали последние геополитические события, но негатива также добавило решение правительства повысить налоговую нагрузку для целого ряда сырьевых компаний.

Заметно лучше рынка смотрелись акции Газпрома после заявления менеджмента о намерении выплатить дивиденды, несмотря на рост налогов и увеличение инвестиционной программы. Среди позитивных моментов также стоит отметить планы правительства получить дивиденды от Сбербанка уже в следующем году, что поддержало котировки акций компании.

Рынок облигаций

Облигационные активы оказались под временным воздействием небольшой коррекции, вызванной геополитикой. Участники рынка пребывают в неопределенности в отношении нескольких факторов, основным из которых является дальнейшее направление денежно­ кредитной политики Банка России.

Регулятор в феврале уже повышал ключевую ставку, чтобы мотивировать население размещать средства на  банковских  вкладах,  и  сейчас интрига в том, пойдет ли он на такой шаг повторно.

На этом фоне продажи на рынке проходят фактически без объемов. Инвесторы не спешат реализовывать свои позиции, поскольку:

а) новые портфели набраны из бумаг с высокими ставками купонного дохода и хорошим кредитным качеством; 6) старые портфели зачастую составлены из активов, дюрация (средневзвешенный срок окупаемости вложений в облигации) которых на текущий момент невысокая. Последние мало чувствительны к рыночной волатильности, и их целесообразнее удерживать до погашения.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период с 16 по 23 сентября 2022 года.