Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (16 — 23.06.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций продолжает торговаться в основном по внутренней повестке, значительных изменений цен на сырье в последнее время не происходит. Основным магическим словом для привлечения интереса инвесторов остаются дивиденды, намек СЕО Северстали о возможном возобновлении выплат вызвал миниралли во всем секторе черной металлургии. Топливом для этого движения, вероятно, стали пришедшие на рынок дивиденды от Лукойла. Мы сохраняем экспозицию на сектор черной металлургии существенно выше целевых индексов в большинстве фондов акций.

Достаточно привлекательны, несмотря на значительный рост, остаются акции крупнейших нефтегазовых компаний. Сектор показывает сильные операционные результаты в первом полугодии, представители компаний заявляют об отсутствии проблем со сбытом продукции и платежами, несмотря на введенные западные санкции. События минувших выходных не окажут большого среднесрочного влияния на рынок акций, хотя ряд наиболее спекулятивных игроков, возможно, предпочтут выйти из позиций на время. В текущие оценки российских акций и так уже заложены существенные дисконты на фоне внешнеполитической ситуации.

Рынок облигаций

В понедельник торги на облигационном рынке открылись в спокойном режиме. Большой активности покупателей и продавцов не наблюдается, сделки проходят небольшие на уровнях закрытия пятницы. Хорошая фундаментальная оценка российского облигационного рынка сохраняется. Дальний конец кривой госдолга немного снизился. На наш взгляд, такая динамика в большей степени может объясняться опасениями повышения ключевой ставки на заседании совета директоров Банка России 21 июля.

Мы продолжаем придерживаться стратегии участия в первичных размещениях с последующей торговлей бумаг на вторичном рынке. Сейчас мы открываем лимит на облигации Новороссийского морского торгового порта, книга по которому запланирована на июль, и на облигации научно-производственной фирмы Микран.

В замещающих облигациях неделя была более насыщенной. Фосагро анонсировал начало замещения двух выпусков еврооблигаций. Борец, Совкомфлот и Газпромбанк также приняли решение о втором раунде дозамещения. Доходности выпусков Газпрома в долларах и евро по- прежнему находятся в диапазоне 8-9%, некоторые долларовые бумаги испытывали давление на котировки ввиду прохождения дополнительных раундов дозамещения.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».