События и комментарии 19 — 25.06.2023 г. (УК «Открытие»)

О спекуляциях и инвестициях

Что лучше для результатов инвестиционного портфеля – проявлять бурную активность, пытаясь «отыграть» любую новость, или «сидеть сложа руки»?

Чтобы ответить на этот вопрос, предлагаем помедитировать над следующей (полу-) шуточной статистикой: 9 из 10 водителей считают себя «лучше среднего». Разумеется, это невозможно «по определению». Участники биржевых торгов также зачастую имеют завышенную оценку собственных способностей, в первую очередь – способности к успешным спекуляциям.

Разница между спекуляциями и инвестициями – предмет для отдельного доклада, но для наших целей, разделим эти занятия следующим образом. Инвестиции – покупка активов в расчете на будущие денежные потоки (фиксированные купоны по облигациям или проценты по депозитам для консервативных активов, дивиденды – желательно растущие с годами! – для акций). Спекуляции – покупка или продажа в расчете на будущее изменение цены. Изменение цены, в отличие от прямо привязанных к результатам бизнеса купонов или дивидендов, зачастую происходит в первую очередь «в головах» участников рынка. Предсказать (и успешно воспользоваться) изменением цены, значит, в первую очередь, предсказать поведение «толпы». Но кто занимается предсказанием? Участник рынка, а значит, часть этой самой толпы. Что порождает рефлексивность, и иные чудные эффекты, зачастую плохо укладывающиеся в голове у многих неискушенных спекулянтов.

И действительно, статистика показывает, что большинство инвесторов, пытающихся что-либо «отыграть», получают результат хуже, чем сторонники подхода «купил и держи». Это происходит потому, что путь действий, кажущийся в той или иной ситуации наиболее «мудрым» или рациональным, скорее всего, уже заложен в цены, и на принесет своему последователю никакой дополнительной ценности. Наоборот, и в хорошие времена и в плохие, самыми прибыльными действиями могут оказаться те, которые кажутся психологически дискомфортными.

Поэтому, для большинства инвесторов, правильным ответом на вопрос, с которого мы начали, будет – «сидеть сложа руки». Если быть конкретнее, то – сформировать диверсифицированный по классам активов портфель, соответствующий вашим инвестиционным целям и задачам, инвестиционному горизонту, способности и желанию брать на себя риск – и изо всех сил регулярно пополнять его, не пытаясь реагировать на новостной фон, эмоциональные порывы, или слухи из телеграм каналов. При этом, внутри класса активов портфель также должен быть широко диверсифицирован. Хорошим инструментом может стать ПИФ, который, помимо прочего, предоставляет налоговые выгоды, а также убирает необходимость заниматься ребалансировкой портфеля и реинвестированием денежных потоков.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».

  • 22 апреля 2024

    События и комментарии 15 — 21.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Следуя стратегии О том, почему не стоит «выходить в кэш» для компенсации просадки, а также коротко освещаем другие новости прошедшей
  • 22 апреля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12 – 19.04.2024г.)

    АКЦИИ Акции США снова снизились по итогам недели. Сильная по сравнению с ожиданиями макроэкономическая статистика и смена тональности риторики ФРС
  • 22 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 19.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляционные ожидания, инфляция и динамика кредитования в преддверии заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 18 апреля 2024

    События и комментарии 08 — 14.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Баланс важнее геополитики О том, почему долгосрочный баланс рынка важнее геополитики, а также коротко освещаем другие новости прошедшей недели. Долгосрочный
  • 16 апреля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (05 — 12.04.2024 г.)

    Рынок акций iМОЕХ прошел отметку 3450 пунктов. В числе лидеров роста — металлургические предприятия. Акции продолжают расти перед началом сезона
  • 16 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 12.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в РФ и США; курс доллара обновил максимум с октября; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В среду