Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (14 — 21.07.2023 г.)

Рынок акций

Индекс МосБиржи на прошлой неделе практически не изменился, немного не дотянув до отметки 3000 пунктов. Начавшаяся в конце недели коррекция рынка акций носила скорее технический характер, вероятно, часть участников торгов предпочла зафиксировать прибыль с началом низкого, летнего сезона. Дивидендный сезон практически закончился, но бумаги какое-то время еще будут поддерживать поступившие выплаты на счета инвесторов.

Основные фундаментальные факторы, основной из которых — прошедшее ослабление рубля, по-прежнему на стороне продолжения роста рынка. Мы сохраняем текущие позиции в фондах акций, делая по-прежнему основной упор на бумаги сырьевых экспортеров.

Рынок облигаций

Основным событием минувшей недели стало заседание совета директоров Банка России, на котором ключевая ставка была повышена на 1 пл. до 8,5% годовых. Повышение оказалось выше, чем этого ждал рынок (консенсус предполагал рост на 0,5 п.п.) и почти совпало с нашими ожиданиями, предполагавшими повышение в пределах 0/75 п.п. На пресс-конференции регулятор отметил, что обеспокоен ростом инфляции выше цели и может и дальше прибегнуть к повышению в случае, если инфляция будет ускоряться.

В наших комментариях в январе-июне ив стратегии на 2023 год мы предполагали именно такое поведение монетарных властей в качестве основного сценария. Поэтому мы целенаправленно сокращали дюрацию в облигационных фондах, чтобы минимизировать процентный риск.

В текущих условиях мы считаем целесообразным участие на небольшие объемы в первичных размещениях, где маркетируемая доходность содержит значительную премию как к ОФЗ, так и к торгуемым аналогам. В приоритете остаются эмитенты третьего и дальних эшелонов с хорошим кредитным качеством.

Валютные облигации

По итогам прошедшей недели курс рубля закрылся вблизи открытия на уровне 90,7 в паре USD/RUB, укрепился к евро с 101,14 до100,6 и к юаню до 12,55. Рынок замещающих облигаций оставался спокойным, доходности долларовых бумаг находились в диапазоне 8,5-10% в долларах и до 9-10% в евро. Газпром закончил дозамещения своих выпусков с погашением в 2026, 2029, 2030, 2037 и бессрочного выпусков. Таким образом, Газпром провел повторный обмен на замещающие облигации двенадцати выпусков своих евробондов из двадцати одного в обращении, включая все долларовые. Компании остается провести повторный обмен на замещающие облигации всех своих выпусков в евро.  На рынке облигаций в юанях также все спокойно, доходности находятся в диапазоне 4,5 — 6% с большим спросом на короткие выпуски до 1 года.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».

  • 12 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 09.02.2024 г.)

    Итоги недели: рост ВВП РФ; замедление инфляции и ожидания относительно заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 12 февраля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (02.02 – 09.02.2024г.)

    АКЦИИ Фондовые индексы США вновь выросли по итогам недели. Благодаря продолжающемуся ралли в технологических бумагах индекс S&P 500 впервые закрепился
  • 7 февраля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (26.01 — 02.02.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 1,6% за неделю ИТ +2,2 Нефтегаз +1,9% Металлы +1,6% Финансы +0,3% Индекс iМОЕХ преодолел
  • 6 февраля 2024

    События и комментарии 29.01 – 04.02.2024 г. (УК «Открытие»)

    Чем дольше, тем больше О наших рекомендациях касательно формирования инвестиционного портфеля Мы убеждены что состав инвестиционного портфеля должен определяться личной
  • 5 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 02.02.2024 г.)

    Итоги недели: итоги заседания ФРС, рынок труда в США и снижение нефтяных цен; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую
  • 5 февраля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (26.01 – 02.02.2024г.)

    АКЦИИ Американские индексы выросли за насыщенную новостями неделю. Негатив из-за ястребиных комментариев Пауэлла был компенсирован снижением доходностей длинных облигаций и