События и комментарии 17 — 23.07.2023 г. (УК «Открытие»)

Ужесточение

О повышении ключевой ставки

Основным событием минувшей недели безусловно можно назвать прошедшее в пятницу заседание Банка России. Впервые за 10 месяцев регулятор прервал паузу и принял решение повысить ключевую ставку до 8,5% годовых. Необходимость ужесточения монетарной политики была очевидна примерно всем. Удивление вызвал разве что шаг повышения (на 100 б.п.), так как консенсус-прогноз аналитиков сформировался на шаге в 50 б.п. Но, учитывая текущую ситуацию в экономике, Банк России решил работать на упреждение, поэтому принял такое решение. Кроме того, трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики действует через разные экономические каналы, которые влияют на спрос с неоднородным временным лагом, вплоть до 3-6 кварталов. Соответственно, повышать ставку необходимо до того, как инфляция разгонится.

Регулятор отмечает рост инфляционного давления, в частности стабильные компоненты корзины превысили 4% уровень. Такая динамика обусловлена тем, что расширение предложения не успеваетза потреблением в экономике, а исторически низкая безработица только усиливает данный процесс. Другим фактором для повышения ставки выше, чем ожидал рынок, стало ослабление рубля в летние месяцы. С момента предыдущего заседания Банка России, национальная валюта потеряла больше 10% по отношению к доллару, а с начала года порядка 30%. Соответственно, слабый рубль переносится в цены и усиливает инфляционное давление на значительную часть товаров и услуг.

Еще одним фактором к резкому повышению ключевой ставки Банк России назвал высокую кредитную активность как в корпоративном, так и рыночном сегменте. В том числе ускорение происходило и в ипотечном кредитовании за счет рыночного сегмента. И высокие темпы роста в последние месяцы демонстрирует необеспеченное потребительское кредитование. В завершении регулятор подчеркнул, что для стабилизации инфляции на уровне 4% в 2024 году и далее, допускает дальнейшее ужесточение монетарной политики.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».

  • 22 апреля 2024

    События и комментарии 15 — 21.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Следуя стратегии О том, почему не стоит «выходить в кэш» для компенсации просадки, а также коротко освещаем другие новости прошедшей
  • 22 апреля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12 – 19.04.2024г.)

    АКЦИИ Акции США снова снизились по итогам недели. Сильная по сравнению с ожиданиями макроэкономическая статистика и смена тональности риторики ФРС
  • 22 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 19.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляционные ожидания, инфляция и динамика кредитования в преддверии заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 18 апреля 2024

    События и комментарии 08 — 14.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Баланс важнее геополитики О том, почему долгосрочный баланс рынка важнее геополитики, а также коротко освещаем другие новости прошедшей недели. Долгосрочный
  • 16 апреля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (05 — 12.04.2024 г.)

    Рынок акций iМОЕХ прошел отметку 3450 пунктов. В числе лидеров роста — металлургические предприятия. Акции продолжают расти перед началом сезона
  • 16 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 12.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в РФ и США; курс доллара обновил максимум с октября; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В среду