Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (12 — 19.05.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций вернулся на годовые максимумы по индексу МосБиржи. Геополитический фон остается относительно стабильным, без видимых обострений, что поддерживает общий позитивный настрой. Западные страны ввели очередную порцию ограничений на ряд российских компаний, торгующихся на бирже, но реакция рынка здесь достаточно умеренная, очевидно, бизнес постепенно адаптируется к новым условиям.

Внимание инвесторов в основном сосредоточено на дивидендных бумагах, здесь есть как достаточно много позитивных сюрпризов, так и разочарования. Выплаты выше ожиданий рынка из бумаг, присутствующих в наших портфелях, на неделе объявили МТС и Башнефть, полной неожиданностью стало решение СД Сургутнефтегаза рекомендовать минимальные дивиденды по привилегированным акциям.

Основной интригой остаются дивиденды государственных компаний — Газпрома, Газпромнефти, Роснефти, после положительного примера Сбера рынок ждет более высокого уровня выплат.

Рынок облигаций

На облигационном рынке продолжается ажиотаж первичных размещений. О стремлении в ближайшее время открыть книги объявили ГМК Норильский никель, Новороссийский морской торговый порт, Софтлайн, Трансмашхолдинг, Башкирская содовая компания, Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль), Совком Лизинг, О’Кей, Автодор, Абрау Дюрсо.

Мы намерены участвовать в первичном размещении Каршеринг Руссия, интересным также смотрится размещение облигаций ГК О’Кей, которые уже представлены в составе ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Облигации».

Кроме того, мы открываем лимиты на два новых имени, которых пока нет в нашей инвестиционной Вселенной: Абрау Дюрсо и Новороссийский морской торговый порт.

За последние 2 недели наблюдался рост доходностей в замещающих облигациях, наибольшее снижение котировок наблюдалось в бумагах ММК (с 5% до 7,5% в доходности), Лукойла (4% до 6,2% в доходности), бумаги Газпрома также снижались в цене. Ситуация с ростом доходности не связана с ухудшением качества заёмщиков, а лежит в плоскости управления валютной ликвидностью в стране. Текущее положение на рынке формирует удачный момент для открытия позиций в замещающих бумагах, т.к. к концу года «навес» в доходностях будет уменьшаться, а рыночные ставки по доходностям будут приближаться к справедливым уровням.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».