Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (12 — 19.04.2024 г.)

Рынок акций

Индекс Мосбиржи вырос на +0,4% за неделю 12.04-19.04:

• ИТ (МОЕХIT) = +4,2%
• Металлы и добыча (МОЕХММ) = (-1,8%)
• Телекоммуникации (МОЕХTL) = +3,3%

ГК Самолет (SМLТ): Акции Самолет растут на фоне новостей о возможном повышении ипотечной ставки по программе «семейной ипотеки» (с 6% до 12% для семей с детьми старше 6 лет, с продлением до 2030 года). Это стимулирует отложенный спрос, особенно для девелопера с большим количеством бюджетных проектов.

Магнитогорский металлургический комбинат (МАGN): Сезонный рост строительной активности строительной активности во II квартале — один из факторов для ожидания роста акций компании.

Группа Астра: объем SРО (вторичного публичного размещения акций) составил 11,7 млрд руб. Доля, выделенная для розничных инвесторов, составила около 14,5%.

Рынок облигаций

Основным событием недели для рынка рублевых облигаций станет заседание совета директоров Центрального банка России, которое состоится в пятницу, 26 апреля. Эксперты рынка предполагают, что ключевая ставка останется на уровне 16% годовых. Вопрос, какие комментарии даст председатель по итогам обсуждения денежно-кредитной политики, остается открытым.

Напомним, какие факторы учитывают в Центральном банке при принятии решения:

1. динамика инфляции,
2. потребительская активность,
3. жесткость рынка труда;
4. другие проинфляционные факторы.

Инфляция не снижается до целевых 4% годовых, оставаясь на уровне 5-6%; инфляционные ожидания составляют 11%, а ценовые ожидания предприятий — 8,6%. Потребительская активность остается на высоком уровне, объем кредитования в январе-марте 2024 года почти вдвое превышает уровень прошлого года. В то же время, ключевая ставка в 2023 году составляла 7,5%, в отличие от текущих 16%. Уровень безработицы сегодня находится на исторических минимумах — 2,8%.

Наше мнение остается прежним: в Центральном банке будут обсуждать вопрос о сохранении или повышении ключевой ставки, учитывая нестабильность инфляции, высокую потребительскую активность и другие факторы.

Сделки на первичном рынке облигаций также свидетельствуют о смене настроений: все больше участников предпочитают облигации с плавающей ставкой. На прошлой неделе было собрано значительно больше средств в облигации с плавающей ставкой, чем в бумаги с фиксированным купоном.

Замещенные облигации

Курс рубля к доллару продолжает находиться в верхней половине нашего прогнозного диапазона (90-94) в ожидании разрешения ситуации с принудительной продажей валютной выручки и заседания Центрального банка 26 апреля.

На рынке замещенных и валютных облигаций произошла небольшая коррекция цен. Доходность к погашению облигации Газпром Капитал 3037-1-Д поднялась на уровень 6,24%. СД «Полюс» планирует рассмотреть вопрос о замещении своих долларовых еврооблигаций с погашением в 2028 году.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».