Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (02 — 09.06.2023 г.)

Рынок акций

На внешних рынках царит крайне позитивный настрой, несмотря на начало слабого сезона. Выходящая статистика по инфляции развитых стран указывает на потенциальное снижение темпов ужесточения денежно-кредитной политики (повышение ставки) со стороны центральных банков. Позитивный момент пришел и с азиатского направления: Китай приступает к циклу смягчения кредитных условий и стимулирования экономики. Обычно с интервалом в полгода это выливается в рост спроса и котировок акций. На этом фоне растут рисковые активы — акции, сырьё — что позитивно для российской экономики. В то же время будет наблюдаться снижение котировок юаня против доллара США в ближайшей перспективе примерно на 5%.

Российский рынок акций на прошлой неделе оставался в нуле у своих локальных максимумов. Приближение дивидендных отсечек в конце июня и в июле будут удерживать рынок на текущих уровнях. Слабый рубль также крайне благоприятен для акций — на прошлой неделе мы сильно увеличивали позиции в привилегированных акциях Сургутнефтегаза, которые имеют самую высокую чувствительность к ослаблению рубля.

Рынок облигаций

Как мы и предполагали, ставка была сохранена на прежнем уровне. Основная причина — официальная инфляция, которая хоть и несколько выше цели регулятора, но этот навес купируется текущим уровнем ставки. Между тем глава ЦБ на пресс-конференции отметила, что: а) совет предметно рассматривал повышение ставки в пределах 0,25-0,75 пл.; 6) шансы на повышение ставки на заседании 21 июля выросли.

Рынок спокойно воспринял пятничное заседание, котировки ОФЗ и корпоративных бумаг торгуются на прежних уровнях. Это адекватная, на наш взгляд, реакция, потому что опасения разгона инфляции будоражат умы инвесторов еще с начала года, поэтому повышение ключевой ставки до 8% уже заложено в цены большинства облигаций. В стратегии управления рублевыми бондами на этот год мы также отмечали подобный сценарий как основной и строили свою тактику соответствующим образом.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».