Предпосылки для роста фондового рынка (УК «Открытие»

Виталий Исаков, начальник управления акций и срочных инструментов УК «Открытие»

На наш взгляд, росту рынка акций способствует как повышение уверенности инвесторов в грядущем восстановлении финансовых результатов компаний (в т.ч. на фоне роста цен на сырье, включая нефть, — экспортную продукцию эмитентов с большим весом в индексе), так и снижение ставок и доходностей по традиционным инструментам сбережений, таким как депозиты. Рост интереса глобальных инвесторов к рискованным активам на фоне беспрецедентных мер поддержки экономик и финансовых рынков развитых стран также не обходит стороной российский рынок акций.

Рост котировок фондовых индексов наблюдается практически по всему миру, равно как и рост цен на облигации, сырье — все, что не прибито гвоздями, с большой вероятностью выросло в цене с уровней ковидной паники в марте.

Росту способствуют:

  • резкое снижение неопределенности, связанной с CoVID-19; теперь это старая история — мы понимаем заразность, смертность, что помогают маски, что вакцина на подходе, и что у ведущих экономик мира нет политического аппетита к еще одному синхронному тотальному карантину, даже если осенью пойдет вторая волна CoVID;
  • упомянутые выше меры поддержки со стороны большинства правительств развитых стран, находящие отражение, в т.ч. в огромном росте денежной массы, которая просачивается на рынки финансовых активов;
  • сезон отчетности на рынке США, показавший, что большинство крупных компаний смогли перенести карантин лучше ожиданий, а многие эмитенты — и выиграть от него (укрепить свое конкурентное преимущество).

Рост безусловно устойчив, если иметь разумный для рискованных активов горизонт инвестирования (от 3-х лет). Пока в мире царит финансовая система капитализм, компании работают, зарабатывают прибыль, часть выплачивают в виде дивидендов, часть реинвестируют в развитие бизнеса, в итоге увеличивают выручку и денежные потоки, что со временем неизбежно находит отражение в росте котировок акций.

Краткосрочно, возможны волатильность и периоды снижения котировок. Мы предлагаем расценивать такие периоды как удачную возможность для увеличения инвестиций.

Считаем, что стоит ждать продолжения роста. В условиях сверх-низких процентных ставок по всему миру, глобальные инвесторы стоят перед простым выбором. Условно обозначим его так: купить 10-летнюю казначейскую облигацию США и получить 5%. Только не годовых, а в абсолюте, за весь период – за 10 лет. Или купить Индекс S&P 500, с текущей дивидендной доходностью 2% годовых, и ставлю ящик Вдовы Клико, что через 10 лет размер этих выплат в абсолюте окажется выше, чем сейчас. На мой взгляд – выбор очевиден.

Критическое значение для уровня цен на акции имеет поведение не всех инвесторов, а маржинальных – самого мотивированного продавца, и самого мотивированного покупателя. Поведение этих товарищей с начала времен определятся страхом и жадностью. Поведение разумных инвесторов (к коим я всех читателей приглашаю присоединиться) определяется оценкой будущих денежных потоков и доступными альтернативами вложения средств.

Оригинал на сайте УК «Открытие».

  • 13 мая 2021

    УК «Открытие» завершила формирование линейки ИИС: в состав трёх новых стратегий вошли фонды с валютными активами

    Управляющая компания «Открытие» (входит в группу банка «Открытие») завершила формирование линейки ИИС тремя стратегиями, в состав которых входят фонды с
  • 11 мая 2021

    Совокупные активы УК «Открытие» за год увеличились почти на 60%

    Управляющая компания «Открытие» (входит в группу банка «Открытие») по итогам первого квартала 2021 года существенно нарастила активы в портфелях паевых
  • 26 апреля 2021

    Календарь отчетности зарубежных и российских компаний на предстоящую неделю с 26 по 30 апреля от КСП Капитал УА

    Понедельник, 26 апреля российские компании: Интер РАО | IRAO — результаты по РСБУ Лента | LNTA— операционные результаты, ключевые финансовые
  • 26 апреля 2021

    Итоги недели от КСП Капитал

    Российский рынок Санкционная тематика, доминировавшая в информационном пространстве неделей ранее, напомнила о себе и на прошлой неделе. В понедельник верховный
  • 19 апреля 2021

    На что инвесторам обратить внимание на неделе с 19 по 26 апреля. Мнение КСП Капитал УА

    Предыдущая неделя была наполнена событиями, касающимися ситуации с санкциями. Ее краткие итоги подвели для вас вот в этом материале. Когда по итогам
  • 19 апреля 2021

    Итоги недели от КСП Капитал

    Прошедшая неделя выдалась богатой на события. Цены российских активов (в особенности валюты и облигаций) демонстрировали волатильность, реагируя на обилие новостей,