События и комментарии 09 — 15.10.2023 г. (УК «Открытие»)

Потенциал

О потенциале рынка акций на среднесрочном горизонте

Остается ли потенциал роста у российского рынка акций, после сильного движения с начала года?

Оценивая потенциал роста рынка с текущих уровней, мы строим модель дисконтированных дивидендов для индекса Московской биржи, предполагая, что на долгосрочном горизонте инвестирования мы сможем показать, как минимум, сопоставимые результаты.

В своей модели мы используем ставки дисконтирования 15-20%, предположение, что дивиденды по российскому рынку по итогам 2024 года могут составить 350-450 пункта в терминах индекса, и вернутся на траекторию долгосрочного роста.

Таким образом, мы видим потенциал роста российского рынка акций к справедливой в новых условиях стоимости от порядка 25% в базовом сценарии (требуемая дивидендная доходность 10% в конце периода, что является минимальной исторической оценкой до начала СВО), до роста почти на 70% в оптимистичном сценарии (требуемая дивидендная доходность 8% в конце периода).

В пессимистичном сценарии справедливая стоимость рынка немного ниже, чем уровень котировок, сложившийся на конец 3-го квартала 2023 г. Однако и это не означает, что вложения в рынок обязательно принесут убыток, или низкий результат. Это лишь значит, что ожидаемая доходность ниже, чем применяемая в этом сценарии ставка дисконтирования — внушительные 20% годовых.

По факту, при реализации обозначенных в сценарии предпосылок, результат инвестирования может составить порядка 19% годовых.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».

  • 22 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (08 — 17.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 1,5% за период с 13.05 по 17.05: Технологии (МОЕXIT) = +3.8% Транспорт(МОЕХТN) = +4,5%
  • 21 мая 2024

    События и комментарии 13 — 19.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Неизбежны только смерть и налоги Оцениваем эффект возможных изменений системы налогообложения и других новостях прошедшей недели 20 мая в Государственной
  • 20 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 20.05.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в США; новое правительство в РФ; максимумы с 2022 года индексов Мосбиржи и РТС Одним из основных
  • 13 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (03 — 08.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи показал рост на 0,3% за период с 06.05 по 13.05: Металлы (МОЕХММ) = +1,2% Электроэнергетика (МОЕХEU)
  • 13 мая 2024

    События и комментарии 22.04 — 12.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Сдвиг вправо О заседании Совета директоров Банка России и других новостях прошедших недель С момента публикации предыдущего обзора прошло несколько
  • 6 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 03.05.2024 г.)

    Итоги недели: заседание ФРС; отчет Газпрома; новые санкции США; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из основных событий прошлой недели