Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 20.10.2023 г.)

Итоги недели: продолжение укрепления рубля, рост доходностей Treasuries и ОФЗ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи

Российский рубль по итогам прошлой недели продолжил укрепляться к основным валютам, курс доллара за пять торговых дней снизился почти на 2%, опустившись до минимума с 13 сентября и закрывшись на отметке 95,32 ₽. Похоже, что введенные неделей ранее административные меры, обязывающие отдельных экспортеров продавать валютную выручку, продолжают оказывать эффект на валютный курс. Кроме того, неспокойная ситуация на Ближнем Востоке, которая на конец недели была далека от разрешения, оказывает повышательное давление на нефтяные цены, что в свою очередь может поддерживать рубль.

Декабрьский фьючерс на Brent по итогам прошедшей недели в моменте поднимался в цене выше $93,7 за баррель, а в пятницу закрылся на отметке $92,16, прибавив за пять торговых дней 1,40%. На этом фоне российский рынок акций вырос за неделю на 2,41% по Индексу Мосбиржи до 3269,27 пункта. Долларовый РТС на фоне укрепляющегося рубля прибавил еще больше и приблизился к максимуму первой половины мая, увеличившись за неделю на 4,56% до 1081,29 пункта.

Лидером по росту цены за неделю среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, на протяжении второй недели подряд становятся расписки Русагро (+13,97% до 1536,8 ₽).

Аутсайдером недели на фоне сообщений о возможной допэмиссии оказались акции «Группы Позитив» (-10,32%до 2280,6 ₽).

Также нужно отметить возвращение торгов бумагами МКПАО «ВК», которые были приостановлены с 18 сентября в связи с редомициляцией компании. В первый день возобновления торгов — 20 октября — акции теряли в моменте 17,4%, опускаясь до 550 ₽ за бумагу, однако после смогли частично отыграть потери и закрыли неделю на уровне 619,6 ₽.

Как в США, так и в России на прошлой неделе наблюдалось заметное снижение цен на гособлигации. Доходность 10-летних Treasuries, по данным Trading Economics, выросла по итогам недели на 29 б.п. до 4,92%, доходность 20-летних гособлигаций США показала сопоставимый рост и обновила многолетние максимумы, в моменте превысив 5,3% и закрывшись в пятницу чуть ниже этой отметки. Хотя после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла уверенность рынка в сохранении ставки регуляторов в начале ноября выросла почти до 100% (в пятницу оцениваемая по фьючерсам вероятность такого сценария составляла 99,9%), вероятное длительное сохранение ставки на высоких уровнях, а также масштабные заимствования США, которые ведут к увеличению долга и росту издержек на его обслуживание, способствуют увеличению ставок на длинном конце кривой.

Если говорить о России, бескупонная доходность 10-летних ОФЗ на прошлой неделе также заметно выросла, прибавив 28 б.п. до 12,32%. При этом на участке кривой от полугода до года, наоборот, наблюдалось снижение доходностей. Согласно опубликованному на прошлой неделе макроэкономическому опросу ЦБ, аналитики увеличили свои ожидания по инфляции, ключевой ставке и курсу доллара на ближайшие 2 года. При этом инфляция в РФ, согласно недельным данным Росстата, на 16 октября выросла до 6,4% г/г. В условиях продолжающегося роста цен, несмотря на некоторое укрепление рубля, вызванное введением административных мер, полагаем, что на заседании в предстоящую пятницу ЦБ РФ продолжит цикл повышения ключевой ставки.

В следующую среду решение по ставке должен принять Банк Канады, а в четверг должны состояться заседания ЕЦБ и ЦБ Турции.

Также в четверг ожидается публикация предварительной оценки ВВП США за третий квартал.

В пятницу состоится заседание Банка России.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.