Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 16.02.2024 г.)

Итоги недели: инфляция в январе и заседание ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи

Опубликованные в среду данные Росстата за январь показали ускорение темпов годовой инфляции по итогам первого месяца 2024 года до 7,44% по сравнению с 7,42% на конец декабря прошлого года. Недельные данные свидетельствуют о том, что по состоянию на 12 февраля годовой рост цен в РФ составлял 7,38%.

Расхождение недельной статистики с более широким месячным индексом едва ли сильно повлияло на решение ЦБ. По итогам февральского заседания регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 16%, но повысил прогноз ее среднего значения на 2024 и 2025 годы по сравнению с октябрьскими оценками на 1 процентный пункт до 13,5-15,5% и 8-10% соответственно. При этом прогноз по инфляции сохранился — регулятор по-прежнему ожидает, что проводимая жесткая денежно-кредитная политика будет способствовать сокращению темпов роста цен до 4-4,5% к концу текущего года. Несмотря на опережающий рост экономики по итогам 2023 года, по итогам которого российский ВВП вырос на 3,6%, ЦБ повысил прогноз роста и на текущий год, увеличив его до 1-2% с 0,5-1,5%, предполагавшихся в октябре. Кроме того, регулятор снизил на 5,8% по сравнению с октябрьской оценкой прогноз по экспорту товаров и услуг до $457 млрд., снижение в основном обусловлено уменьшением прогноза по экспорту товаров, хотя прогнозная цена на нефть в 2024 году в феврале осталась на уровне октября и составила $80 за баррель для марки Brent.

По итогам недели бескупонная доходность 10-летних ОФЗ поднялась на 27 б.п. до 12,17%, при этом рост доходностей наблюдался по всей кривой. На пресс-конференции по итогам заседания глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что большинство членов совета директоров регулятора ожидают, что снижение ключевой ставки произойдет во втором полугодии. Как видно, на текущий момент российская экономика продолжает расти и при высоком уровне ставки, что оставляет регулятору запас гибкости при принятии решений. Тем не менее, опережающий экономический рост может быть во многом сопряжен с высоким уровнем госрасходов, при котором замедление инфляции менее вероятно, даже с учетом повышенного уровня ставок. Как пишет издание «Ведомости», в первые две недели февраля бюджетные расходы составили почти 2 трлн руб. по сравнению с 2,7 трлн руб. за весь январь.

Российский рынок в пятницу показал самое заметное дневное снижение с 21 декабря прошлого года. Индекс Мосбиржи потерял за день 0,71%, а по итогам недели показал околонулевую динамику, закрывшись на уровне 3242,48 пункта. Помимо увеличения вероятности того, что ключевая ставка будет находиться на высоком уровне более длительное время, что следует из риторики и прогнозов регулятора, негативное влияние на рынок могло оказать сообщение о смерти Алексея Навального и связанный с этим рост санкционных рисков.

⬆ Лидером по росту цены за неделю среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, стали акции Ростелекома (+12,86% до 84,15 ₽).

⬇ Аутсайдером недели стали бумаги Polymetal (-4,52% до 441,1 ₽). Уже в начале текущей недели стало известно о том, что компания договорилась о продаже российских активов АО «Мангазея плюс» (структура компании «Мангазея майнинг») за $3,69 млрд. На фоне выхода новости бумаги Polymetal на Мосбирже теряют в понедельник более 6%.

В понедельник в США торги проводиться не будут в связи с празднованием Дня президентов.

В среду будут опубликованы протоколы январского заседания ФРС.

В пятницу в связи с празднованием Дня защитника Отечества не будут проводиться торги на Московской бирже.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.