Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 12.04.2024 г.)

Итоги недели: инфляция в РФ и США; курс доллара обновил максимум с октября; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи

В среду Росстат опубликовал месячную статистику по инфляции за март. Согласно опубликованным данным, годовые темпы роста цен в России в незначительно выросли, увеличившись в марте до 7,72% по сравнению с 7,69% на конец февраля. Если же посмотреть на рост цен относительно предыдущего месяца, то этот показатель снижается на протяжении третьего месяца подряд — по итогам марта темпы роста цен замедлились до 0,39% с 0,68% по итогам февраля, оказавшись минимальными с августа 2023 года. Базовая инфляция, не учитывающая цены на топливо и продовольствие, по итогам марта много выросла — к предыдущему месяцу рост индекса составил 0,6% по сравнению с 0,54%, в годовом выражении индекс прибавил в марте 7,84% по сравнению с 7,59% в феврале. Согласно недельной статистике Росстата, по состоянию на 8 апреля годовая инфляция в РФ увеличилась до 7,75%.

Несмотря на продолжающийся рост индексов в годовом выражении, динамика цен относительно предыдущего месяца указывает на их постепенное замедление. На прошедшей неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе двух выступлений в Госдуме заявила о прохождении пика инфляции благодаря жесткой денежно-кредитной политики. Глава ЦБ повторила свое предположение о том, что регулятор может начать снижать ключевую ставку во втором полугодии.

Тем временем, бескупонные доходности длинных ОФЗ на прошедшей неделе продолжили расти. Доходность 30-летних российских госбумаг выросла на 26 б.п. и преодолела отметку в 15%, бескупонная доходность 10-летних ОФЗ увеличилась на менее скромные 8 б.п., поднявшись выше 13,5%.

Несмотря на высокие ставки на денежном рынке и растущую доходность ОФЗ, российский рынок акций продолжает демонстрировать рост на протяжении третьей неделе подряд. Индекс Мосбиржи по итогам пяти торговых дней прибавил 1,79%, закрывшись в пятницу на уровне 3456,24 пункта. Долларовый РТС на фоне ослабления рубля вырос на менее скромные 0,83% до 1165,53 пункта.

⬆ Лидером по росту цены за неделю среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, стали акции ЭН+ГРУП (+11,92% до 520₽).

⬇ Аутсайдером недели оказались акции расписки Ozon (-3,97% до 3 713,0 ₽).

Если говорить о зарубежных новостях, в центре внимания рыночных участников на прошлой неделе была статистика по инфляции из США. Согласно опубликованным данным, как основной, так и базовый индексы потребительской инфляции оказались выше консенсус-прогнозов аналитиков — основной индекс CPI вырос по итогам марта до 3,5% г/г, базовая инфляция осталась на уровне 3,8%. Выход статистики способствовал пересмотру ожиданий участников рынка относительно сроков начала снижения процентной ставки в США, в пятницу рассчитываемая по фьючерсам вероятность того, что ставка будет находиться на текущем уровне в 5,25-5,5% по итогам заседания ФРС 12 июня, превышала 70%.

Пересмотр ожиданий сказался на только на американской рынке акций (индекс S&P 500 по итогам недели снизился на 1,56% до 5123,41 пункта), но и поддержал доллар относительно других валют. Курс доллара по отношению к рублю на Мосбирже (USDRUB_TOM) в четверг в моменте поднимался выше уровне 93,93 руб., обновив максимум с 30 октября прошлого года. По итогам недели доллар вырос к рублю на 1,01% до 93,43 ₽, при этом курс евро снизился к рублю за неделю на 0,55% до 99,61 ₽.

Отметим, что в конце прошлой недели в акциях США наблюдался рост волатильности. Индекс VIX, характеризующий уровень вмененной волатильности на рынке исходя из цен опционов, в пятницу в моменте превышал 19 п., обновив максимум с конца октября прошлого года. Наряду с экономическими факторами, всплеск волатильности мог наблюдаться на фоне неспокойной ситуации на Ближнем Востоке и ожидаемых ударов Ирана по Израилю. Сейчас можно говорить о том, что удары ракет и беспилотников, которые произошли в воскресенье, пока не оказали существенного воздействия на котировки, а в понедельник ситуация несколько успокоилась. Тем не менее, нельзя исключать новые всплески волатильности в случае возобновления эскалации.

На предстоящей неделе в понедельник в США должна быть опубликована статистика по розничным продажам за март.

Во вторник глава ФРС Джером Пауэлл и глава Банка Канады Тиф Маклем примут участие в модерируемой дискуссии на форуме в Вашингтоне.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.