Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (21 — 25.11.2022 г.)

Цена на нефть продолжает снижаться уже на протяжении третьей недели подряд. Ближайший фьючерсный контракт на Brent на бирже ICE за прошедшую неделю подешевел на 4,55% до $83,63 за баррель. В понедельник на фоне публикации WSJ о возможном обсуждении странами-участницами ОПЕК+ увеличения квот на добычу цена январского контракта на Brent опускалась ниже $83 за баррель, однако затем, после опровержения этой информации со стороны Саудовской Аравии, отыграла большую часть потерь. Тем не менее, по итогам недели нефть все же подешевела. На котировки оказывает давление рост заболеваемости Covid-19 в Китае, где на прошлой неделе был побит исторический рекорд по количеству заболевших за сутки. При этом потолок цен на российскую нефть так и не был согласован из-за разногласий между странами ЕС.

5 декабря вступает в силу эмбарго ЕС на российскую нефть, которое в феврале должно распространится и на нефтепродукты. В случае, если потолок будет согласован, РФ может прекратить поставки в страны, которые будут исполнять это требование, что в свою очередь может вызвать дефицит на рынке и привести к росту цен. С другой стороны, снижение потребления в Китае на фоне роста заболеваемости способно временно сбалансировать возможное сокращение объемов предложения в связи с ограничениями на поставки из РФ. Наконец, многое будет зависеть от того, как поведет себя ОПЕК+ на встрече 4 декабря, ведь снизившийся спрос со стороны КНР может заставить организацию еще сильнее сократить квоты на добычу для обеспечения баланса на рынке.

‍В пятницу на сайте компании Яндекс появилось сообщение о намерении совета директоров рассмотреть опции по реструктуризации бизнеса. Одним из возможных сценариев является выделение основной части бизнеса в отдельную группу компаний с сохранением бренда Яндекса, при этом управление выделяемой группой будет передано менеджменту, а нидерландская Yandex N.V. может выйти из числа акционеров и сменить название. Интерфакс и Bloomberg со ссылкой на источники пишут о том, что руководящую позицию в выделяемой российской части бизнеса может занять нынешний глава счетной палаты Алексей Кудрин. За прошедшую неделю бумаги Яндекса потеряли 3,71% и по ее итогам вошли в тройку аутсайдеров среди инструментов, входящих в Индекс Мосбиржи.

Российский рынок акций по итогам недели показал умеренную отрицательную динамику. Несмотря на снижение нефтяных цен и высокую долю сырьевых компаний в составе, Индекс Мосбиржи снизился за неделю всего на 0,51% до 2195,17 пункта. РТС при относительно нейтральной динамике курса доллара потерял 0,52%, снизившись до 1141,07 пункта.

Лидером по росту цены среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, вторую неделю подряд становятся акции Детского Мира (+11,1% до ₽71,06). Бумаги ритейлера в среду и в четверг в моменте превышали планируемую цену выкупа у несогласных акционеров в 71,5₽, которую компания сообщила до этого, после того, как были озвучены планы сделать компанию частной.

Аутсайдером недели стали расписки TCS Group (-4,49% до ₽2691,5). 23 ноября компания отчиталась о результатах за III квартал и 9 месяцев. Несмотря на рост числа клиентов на 42% г/г до 26,3 млн., прибыль группы сократилась на 64% г/г до 5,9 млрд руб.

Недельные изменения цен бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи. Цены закрытия бумаг и доходность за неделю приведены с учетом вечерней сессии. (Источник данных: Московская биржа)

Российская валюта на прошедшей неделе демонстрировала относительно нейтральную динамику к доллару США. Курс американской валюты по итогам недели вырос на 0,17% до 60,5₽. Курс евро прибавил 0,77%, поднявшись до 62,92 ₽.

В понедельник стало известно о подписании закона, который вносит изменения в бюджетное правило. Новое правило не подразумевает цены отсечения для нефти в явном виде, как это было раньше, а фиксирует годовой размер нефтегазовых доходов, который можно будет пустить на расходы в 2023-2025 годах, на уровне 8 трлн руб. При этом недавно принятый закон о федеральном бюджете предполагает прогноз нефтегазовых доходов в 2023 году на уровне 8,939 трлн руб. Если принять этот прогноз в качестве базового сценария, в следующем году потенциально на пополнение резервов и покупку валют дружественных стран может быть направлено порядка 940 млрд. руб. или в среднем около 75-80 млрд руб. в месяц. Это заметно меньше показателей января-февраля 2022 года (план Минфина на покупку валюты всего за два этих месяца превышал 1 трлн руб.) или среднего ежемесячного значения плановых покупок валюты Минфином за 2021 год (> 250 млрд руб.). В этой связи модификация бюджетного правила может не оказать заметного понижательного давления на рубль, как это предполагалось ранее, однако поможет профинансировать дефицит бюджета. Согласно принятому закону, смягчились ограничения для финансирования дефицита бюджета за счет средств ФНБ — в 2023 и 2024 годах на эти цели из ФНБ можно будет выделить 2,9 трлн руб. и 1,3 трлн руб. соответственно. Минфин для финансирования дефицита бюджета в 2023 году сможет занять на 1 трлн руб. больше установленных лимитов.

В предстоящий вторник планируется публикация предварительной оценки ноябрьской инфляции в Германии. В среду станут доступны предварительные данные по инфляции за ноябрь в странах еврозоны.

В США в пятницу опубликуют данные по безработице и изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе по итогам ноября.

В воскресенье, 4 декабря, должна состояться встреча министров ОПЕК+.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.