Итоги недели от КСП Капитал

Во вторник министры стран-участников ОПЕК+ приняли решение оставить в силе намеченный планы по постепенному наращиванию объемов добычи в предстоящие месяцы. Министры отметили, что спрос на нефть демонстрирует сигналы к улучшению, в то время как нефтяные запасы в странах ОЭСР снижаются.

В четверг EIA сообщило об очередном снижении запасов в США. На неделе по 28 мая запасы нефти в США сократились на 5,08 млн баррелей при консенсус-прогнозе аналитиков от Refinitiv на снижение в 2,44 млн баррелей. Запасы бензина выросли на 1,5 млн баррелей, хотя консенсус-прогноз также предполагал снижение на 1,48 млн баррелей.

Нефтяные цены отреагировали на новости позитивно, закрывшись во вторник выше уровня в $70 за баррель, а в пятницу в моменте ближайший фьючерсный контракт на нефть Brent на бирже ICE Futures поднимался выше отметки $72 за баррель, однако закрыл неделю на уровне $71,89, прибавив по ее итогам 3,25%.

Риском для нефтяных цен по-прежнему остается возможное возобновление нефтяных поставок из Ирана в случае, если переговоры по возвращению страны в ядерную сделку дадут результат.

В четверг министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил о том, что структура средств ФНБ изменится, а активы в долларах США, занимавшие долю 35% в структуре, будут полностью из нее исключены.

Также планируется сократить долю британского фунта (с 10% до 5%) и нарастить доли евро (с 35% до 40%), китайского юаня (с 15% до 30%) и добавить в портфель золото в размере 20%. По словам господина Силуанова, структура ФНБ может быть перераспределена в соответствии с новыми пропорциями в течение месяца.

Хотя с технической точки зрения перераспределение вряд ли окажет существенное влияние на валютный курс, изменение структуры преследует цель защититься от возможных санкционных рисков, что в целом является скорее негативным сигналом для рубля, поскольку косвенно показывает, что правительство продолжает рассматривать сценарий ужесточения санкций как вероятный и предпринимает действия для хеджирования рисков на случай его реализации.

Дополнительным фактором, способным ограничить рост российской валюты выступает увеличение запланированного объема закупок валюты Минфином РФ в июне. Опубликованный в четверг объем на июнь составляет 220,9 млрд руб., что является максимальным значением планируемых закупок валюты с начала пандемии.

Несмотря на это, поддерживаемая растущими ценами на нефть российская валюта укрепилась по итогам недели на 0,49% к доллару США до ₽72,8/$, а относительно евро увеличилась на 0,76% до ₽88,5/€Доходность российских 10-летних ОФЗ при этом выросла за неделю на 8 б.п. до 7,24%.

Еще одной новостью, пришедшей с полей ПМЭФ, стало предложение президента РФ Владимира Путина продлить программу льготной ипотеки для всех регионов России еще на 1 год (т.е. до июля 2022 года). Предложение подразумевает повышение ставки по программе с 6,5% до 7%, а кредитный лимит снизить до 3 млн рублей.

Кроме того, господин Путин предложил также расширение программы ипотеки для семей с детьми. Согласно его предложению, теперь на участие в прогармме смогут претендовать также семьи с одним ребенком, родившимся после 1 января 2018 года. Кредитная ставка по данной программе составляет 6%.

Заявленные инициативы могут выступить в качестве поддержки для акций застройщиков, для которых предыдущий год в целом и так оказался достаточно удачным. Тем не менее, стоит отметить, что предложение, очевидно, идет вразрез с позицией ЦБ, представители которого ранее заявляли о рисках сохранения массовых льготных ипотечных программ, способных привести к формированию пузырей на рынке недвижимости.

В США на прошлой неделе инвесторы ожидали статистику по рынку труда, ситуация на котором, наряду с инфляцией, является определяющим фактором при принятии ФРС решений относительно дальнейшего курса монетарной политики.

Число первичных обращений за пособиями по безработице в США на неделе по 29 мая оказалось минимальным с марта 2020 года. Тем не менее, общее число лиц, получающих пособия, за неделю до этого выросло до 3,77 млн человек, что на 4,3% превысило консенсус-прогноз аналитиков от Refinitiv.

Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (non farm payrolls), хоть и превысило в мае пересмотренное апрельское значение более чем в 2 раза, все же оказалось на 14% ниже консенсус-прогноза, составив 559 тыс. При этом безработица в США сократилась с 6,1% в апреле до 5,8% в мае.

Несмотря на то, что данные по числу занятых не дотянули до прогноза, их влияние на рынок в моменте скорее положительное, поскольку число занятых растет, однако текущие темпы этого роста могут не давать ФРС явных сигналов к тому, чтобы начать ужесточение монетарной политики. Данное предположение частично подтверждается снижением индекса волатильности VIX после выхода данных по занятости в пятницу. По итогам недели индекс опустился на 2,03% до уровня 16,4 пункта.

Рост нефтяных цен положительно сказался на динамике российского рынка акций. Индекс Мосбиржи прибавил за неделю 2,06% до 3807,43 пункта, в то время как его долларовый аналог Индекс РТС вырос на 2,7% до 1647,06 пункта.

  • Лидерами роста среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, стали акции ПАО «Лукойл» (+9,34% до ₽6511) и бумаги ПАО «Новатэк» (+8,30% до ₽1576,8).
  • Аутсайдерами недели стали расписки HeadHunter Group (-10,81% до ₽2707) и акции Северстали (-6,35% до ₽1646,6), хотя снижение бумаг последней отчасти обусловлено отсечкой по дивидендам.

Индекс S&P 500 также закончил неделю в плюсе, прибавив по ее итогам 0,61% до 4229,89 пункта. Рост цен на энергоносители также оказал влияние и на динамику акций США.

  • Лидерами роста за неделю среди бумаг, входящих в индекс S&P, стали акции производителя нефти и газа Devon Energy Corp (+19,20% до $31,66) и бумаги нефтесервисной компании Schlumberger NV (+16,25% до $36,42).
  • Аутсайдерами недели стали акции компании Darden Restaurants Inc (-6,34% до $134,15), занимающейся управлением ресторанами, а также бумаги производителя медицинского оборудования Abbott Laboratories (-6,31% до $109,29).

Подробнее об этих и других важных событиях читайте в Дзене КСП Капитал УА.