События и комментарии 22 — 28 мая 2021 года (УК «Открытие»)

Глобальные рынки акций

Индекс S&P 500 вырос по итогам прошедшей недели, прибавив 1,16% и завершив торги в районе отметки 4 200 пунктов.

Позитивное влияние на котировки в начале прошедшей недели оказали комментарии представителей ФРС в отношении временности текущего ускорения инфляции, в оставшиеся дни изменения на рынке были умеренными. В четверг Министерство торговли опубликовало отчет, фактически подтвердивший ускорение экономической активности в стране в первом квартале после расширения налогово-бюджетных стимулов.

Из экономических новостей отметим, что число первичных заявок на пособие по безработице снизилось на 38 тысяч и составило 406 тысяч заявок. Вот уже четвертую неделю подряд в показателе наблюдается положительная динамика.

Продолжающееся сокращение числа обращений может предвещать увеличение найма. Тем не менее, по последним данным за апрель работодатели в США добавили лишь 266 тысяч рабочих мест в сравнении с 916 тысяч в марте. Впрочем, тот факт, что большая половина взрослого населения в США уже полностью вакцинирована, должен способствовать улучшению статистики в будущем.

Дальнейшее движение рынка в ближайшие месяцы будет в первую очередь зависеть от успехов вакцинации, скорости восстановления экономики и корпоративных результатов, способности властей развитых стран претворять в жизнь уже принятые и планируемые меры поддержки экономик и финансовых рынков.

Мы считаем, что ситуация с коронавирусом продолжит приходить в норму, а меры монетарного и фискального стимулирования со стороны мировых правительств поддержат котировки рискованных активов.

Российский рынок акций

Индекс Мосбиржи по итогам прошедшей недели вырос на 1.91%, завершив торги в районе отметки 3 730 пунктов.

Российский рынок акций продолжил демонстрировать сильную динамику, обновив в середине недели исторический максимум. Активно обсуждаемые в СМИ события в Беларуси не оказали негативного влияния на российские бумаги.

Оптимизму также способствовала подтвердившаяся встреча президентов России и США, которая состоится в Женеве 16 июня – главным вопросом на повестке саммита будет «стратегическая стабильность».

Годовые темпы роста российского промышленного производства в апреле увеличились на 7,2% после роста на 2,3% в марте. Однако ускорение годовых темпов роста было обусловлено прежде всего эффектом базы: на апрель 2020 года пришелся пик пандемии, и промышленное производство тогда сократилось на 8,9%. При этом в месячном выражении совокупные темпы роста замедлились.

Мы полагаем, что в 2021 году участники рынка продолжат позитивно оценивать прекрасную фундаментальную историю российских ценных бумаг – снижение ставок дисконтирования, возврат финансовых результатов на траекторию долгосрочного роста, сохраняющуюся низкую оценку по финансовым мультипликаторам.