Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (27.01 — 03.02.2023 г.)

Рынок акций

Российский рынок акций показал позитивную динамику, индекс МосБиржи вырос на 2,5%, вернувшись к верхней границе сложившейся с ноября прошлого года боковой динамики.

Динамику лучше рынка вновь показали акции черной металлургии и угольщиков Операционные результаты компаний за 2022 год оказались достаточно сильными, несмотря на возникшие экспортные ограничения. Ослабление рубля должно помочь улучшить финансовые показатели в этом году, что будет стимулировать возвращение компаний сектора к выплатам дивидендов акционерам. Мы продолжили увеличивать позиции в секторе в основных фондах акций.

Рост продолжили акции банков, телекомов и IT компаний. Инвесторы, вероятно, ребалансируют портфели акций из-за возникшей неопределенности с налогообложением и будущими финансовыми показателями в нефтяном секторе.

Рынок облигаций

Наиболее интересным событием минувшей недели стала статистика по инфляции за период с 24 по 30 января. Макроэкономисты ждали, что динамика ИПЦ составит 013-015% при том, что средний наблюдаемый рост цен для этого периода составляет 01%, а по факту инфляция ускорилась до 0,21%. Таким образом, она сразу вдвое превысила исторические данные. По оценкам макроэкономистов, если месячная статистика (которая учитывает больший объем исходных данных) совпадет с недельными рядами, то сезонно-скорректированный показатель ИПЦ составит 6,2-6,5%, что не только выше цели ЦБ в 4%, но и также выше ожиданий регулятора по инфляции на 2023 год — 5-6%.

Такой сигнал, очевидно, не может быть проигнорирован Банком России, поэтому хоть мы и не ждем изменения ключевой ставки в пятницу 10 февраля, но считаем, что регулятор просигнализирует о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики. Если инфляция действительно находится выше ожидаемого коридора на текущий год, то повышение ставки может начаться уже на следующем заседании — 17 марта.

На этом фоне мы сохраняем крайне осторожный взгляд на дюрацию портфеля, постоянно снижая ее в наших флагманских фондах. В ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Оборонный» этот показатель составляет 1, в ОПИФ «ПРОМСВЯЪЗЬ — Облигации» он несколько больше — 1,94.

ТОП-3 фондов

• ОПИФ «Курс на Восток» — первый в России ОПИФ с облигациями отечественных компаний, номинированными в юане. Для тех, кто ищет доступный и актуальный инструмент в иностранной валюте.
• ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Оборонный» — тематический самый актуальный фонд, инвестирующий в облигации предприятий отечественной оборонной отрасли. В составе такие компании, как Вертолеты России, Корпорация Иркут, ТранскомплектХолдинг (Калашников).
• ОПИФ «Недра России» инвестирует в акции перспективных российских добывающих компаний с высоким потенциалом роста, которые имеют наибольшую чувствительность к изменению курса национальной валюты. Для тех, кто хочет поучаствовать в росте лидеров сектора природных ресурсов России.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период 27.01 — 03.02.2023 г.