Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (2 — 9 июля 2021 года)

Основные события

Российский фондовый рынок по итогам недели снизился на 0,26% до 3855,31 п. Инфляция в РФ в июне выросла на 6,5% относительно аналогичного показателя годом ранее. Месяцем ранее рост потребительских цен составил 6,02%. Это говорит в пользу повышения ЦБ РФ ключевой ставки минимум на 50 б.п. на ближайшем заседании, которое состоится 23 июля. Возможно, повышение будет и на 75 – 100 б.п., хотя 100 б.п. выглядят менее вероятными.

Согласно протоколам заседания ФРС, начало сворачивания программы выкупа активов с рынка может наступить раньше ожидаемого срока. На этой неделе глава ФРС Джером Пауэлл выступит перед Конгрессом, а в среду будут опубликованы важные для понимания возможных действий ФРС США данные по инфляции в стране.

Народный банк Китая снизит норму резервирования для банков на 50 б.п., что позволит высвободить порядка 1 трлн юаней дополнительной ликвидности и поддержит экономику страны.

Страны ОПЕК+ пока так и не смогли прийти к соглашению по поводу повышения квот на добычу нефти с августа, а также относительно продления соглашения до конца 2022 г., во многом из-за позиции ОАЭ. По данным Baker Hughes количество работающих нефтяных буровых в США увеличилось с 376 до 378. Brent торгуется на уровне 75,37 за баррель. Запасы нефти в США сократились сильнее ожиданий. Сегодня будет опубликован обзор рынка нефти от МЭА, а в четверг от ОПЕК.

ВВП Великобритании вышел хуже прогнозов аналитиков. На этой неделе, возможно, будет объявлено о полном снятии ограничительных мер в стране.

Помимо вышеуказанной статистики, на этой неделе выйдут данные по динамике цен производителей и данные по промышленному производству и розничным продажам за июнь.

Также на этой неделе ожидается большой блок статистики по КНР. Будут опубликованы данные по ВВП за второй квартал, розничным продажам за июнь, данные по промпроизводству, а также торговый баланс.

ПИФы

СЧА ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ – Оборонный» превысил 400 млн. Мы принимали участие в размещениях российских компаний, таких как Аэрофлот и Энерготехсервис. Приняли участие и в размещении бумаг КАМАЗа для фонда «ПРОМСВЯЗЬ – Оборонный». Доля коротких ОФЗ в фонде составляет 20%. Средства из таких ОФЗ будем перекладывать в КАМАЗ, Башкортостан и субфеды.

По ПИФ «ПРОМСВЯЗЬ – Фонд смешанных инвестиций» мы приняли участие в первичных размещениях облигаций КАМАЗа и Башкортостана, увеличивая дюрацию облигационной части портфеля. Ранее она составляла около одного года, новая дюрация – 3-4 года с доходностью выше 8% годовых. Также мы увеличиваем срочность ОФЗ в фонде.

В части акций в портфеле преобладают бумаги нефтегазового и металлургического секторов. Текущая доля акций в портфеле 40%, облигаций – 60%. Пока данные пропорции будут сохраняться, так как рост индекса МосБиржи уже случился, и пока в акциях будет затишье. На рынке акций закрывается дивидендный гэп, на что может уйти 1-2 месяца.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период с 2 по 9 июля 2021 года.