Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (14 — 21.04.2023 г.)

Рынок акций

Индекс МосБиржи на неделе заметно ускорился и прибавил почти 4%. В ближайшее время советы директоров большинства крупных компаний нефтегазового сектора должны рекомендовать финальные дивиденды за 2022 год, акции сектора продолжают обновлять максимумы года. На неделе уже успел порадовать почти 10% доходностью за второе полугодие Лукойл, что поддержало настроение на всем рынке.

Акционеры Сбербанка утвердили рекордные дивиденды в 25 рублей на акцию, но предстоящая выплата отражена уже большей частью в цене акций. Отдельно стоит отметить оптимистичное заявление менеджмента Сбера на годовом собрании, что в этом году вполне может быть поставлен новый рекорд по прибыли, акции банка остаются одной из лучших идей на длинную перспективу.

Некоторым негативным моментом стал отказ от выплат итоговых дивидендов Северсталью, с другой стороны, мы ожидали такой исход как наиболее вероятный, компании сектора могут вернуться к выплатам скорее после объявления правительством размера дополнительного налога на сверхдоходы прошлых периодов.

В целом мы сохраняем оптимистичный взгляд на рынок акций в текущем квартале и ожидаем продолжения роста индекса МосБиржи, хоть и более умеренными темпами.

Рынок облигаций

На российском облигационном рынке наступает «неделя тишины» перед заседанием совета директоров Банка России в пятницу. Исходя из данных по инфляции, мы считаем, что регулятор будет выбирать между сохранением ставки на текущем уровне или ее незначительным повышением. Так или иначе, повышение, скажем, до уровня в 8% годовых с текущих 7,5% уже по большей части учтено в ценах многих облигаций.

В этой ситуации мы предпочитаем приобретать бумаги с высоким купонным доходом, который с запасом перекрывает возможные изменения в ставке на краткосрочном горизонте. Так, на прошлой неделе в облигационные портфели были приобретены облигации ГК Заслон, ГК М.Видео и увеличена позиция в бумагах продуктового ритейлера О’кей.

Также в пятницу книгу открывал Газпром Капитал, предлагавший рынку рублевые облигации на 4 года с купоном 9,8% и доходностью 10,2% годовых. Мы приняли участие в этой сделке средствами основных облигационных ОПИФ и стандартных стратегий.

В мае сезон первичных размещений, очевидно, будет продолжен, и мы по-прежнему будем участвовать в самых интересных сделках.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ».