Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (09 — 16.12.2022 г.)

Рынок акций

Глобальный рынок находится под незначительным давлением после предсказуемого решения ФРС о повышении ставки на 0,5%, однако последующие комментарии главы ФРС были достаточно жёсткими. В целом, мировые ЦБ ведут консолидированную борьбу с инфляцией, начиная от монетарных и заканчивая вербальными интервенциями. Пик по инфляции в большинстве стран пройден, поэтому главной темой в следующем году будут темпы нормализации основных компонентов инфляции и рынок труда. Для акций важна динамика прибыли на акцию.

Российский рынок продолжает находиться в боковом диапазоне. На текущей неделе нам предстоит дивидендная отсечка по акциям Лукойла. Плавное ослабление рубля в налоговый период создает предпосылки к тому, что рубль может выходить на новые уровни в 65-70 рублей за доллар на фоне падения экспортных цен (котировки нефти). Основное развитие в динамике курса рубля будетнаблюдаться в последние торговые дни текущего года.

Рынок облигаций

Основным событием минувшей недели стало заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Регулятор ожидаемо оставил ставку без изменений — на уровне 7,5% и не дал ясного сигнала по этому индикатору на будущее. В пресс-релизе и последующей конференции ЦБ отметил навес проинфляционных факторов над дезинфляционными, однако пока этого недостаточно для ужесточения денежно-кредитной политики. В центре внимания Банка России остается инфляция, однако, как показывают ее значения в последние отчетные недели, стабильные компоненты ее остаются подавленными.

Таким образом, можно сделать прогноз, что на первом заседании Банка России 10 февраля 2023 года ставка по-прежнему может остаться неизменной. Мы считаем маловероятным резкий разгон ИПЦ в январе, и допускаем, что даже если инфляция ускорится, регулятор скорее ограничится ужесточением риторики, послав сигнал о повышении ставки в середине марта или конце апреля.

ТОП-3 фондов

  • ОПИФ «Финансовая подушка» — самый консервативный фонд с минимальным риском, который инвестирует в короткие бумаги и договоры РЕПО.
  • ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Оборонный» — тематический самый актуальный фонд, инвестирующий в облигации предприятий отечественной оборонной отрасли. В составе такие компании, как Вертолеты России, Корпорация Иркут, ТранскомплектХолдинг (Калашников).
  • ОПИФ «Финансовый поток» предполагает регулярную выплату дохода, в составе: консервативные облигации и до 20% акций.

Изменения в портфелях фондов

Фонды акций. Мы продолжаем держать бумаги экспортеров. Незначительно были увеличены доли в металлургах (НЛМК, ПолюсЗолото, Северсталь). Для дальнейших изменений в составе портфеля необходимо закрепление новых уровней курса рубля.

Фонды облигаций. Мы считаем целесообразным сохранять дюрацию портфеля на уровне 2-2,5 года и включать в его состав бумаги с высоким купонным доходом. Именно пассивный, купонный доход — это основной фактор привлекательности бондов в ближайшие 6-12 месяцев.

Полный текст обзора УК «ПРОМСВЯЗЬ» за период с 09-16 декабря 2022 года.

  • 22 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (08 — 17.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 1,5% за период с 13.05 по 17.05: Технологии (МОЕXIT) = +3.8% Транспорт(МОЕХТN) = +4,5%
  • 21 мая 2024

    События и комментарии 13 — 19.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Неизбежны только смерть и налоги Оцениваем эффект возможных изменений системы налогообложения и других новостях прошедшей недели 20 мая в Государственной
  • 20 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 20.05.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в США; новое правительство в РФ; максимумы с 2022 года индексов Мосбиржи и РТС Одним из основных
  • 13 мая 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (03 — 08.05.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи показал рост на 0,3% за период с 06.05 по 13.05: Металлы (МОЕХММ) = +1,2% Электроэнергетика (МОЕХEU)
  • 13 мая 2024

    События и комментарии 22.04 — 12.05.2024 г. (УК «Открытие»)

    Сдвиг вправо О заседании Совета директоров Банка России и других новостях прошедших недель С момента публикации предыдущего обзора прошло несколько
  • 6 мая 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 03.05.2024 г.)

    Итоги недели: заседание ФРС; отчет Газпрома; новые санкции США; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи Одним из основных событий прошлой недели