События и комментарии 10 — 17.07.2023 г. (УК «Открытие»)

Потенциал

Об ускорении роста курса валют

Остается ли у российского рынка акций потенциал роста, после сильного движения с начала года?

Оценивая потенциал роста рынка с текущих уровней, мы строим модель дисконтированных дивидендов для индекса Московской биржи, предполагая, что на долгосрочном горизонте инвестирования мы сможем показать, как минимум, сопоставимые результаты.

В своей модели мы используем ставки дисконтирования 15-20%, предположение, что дивиденды по российскому рынку в целом в 2023 г. составят порядка 290 п. в терминах индекса, а затем вернутся на траекторию долгосрочного роста.

Таким образом, мы видим потенциал роста российского рынка акций к справедливой в новых условиях стоимости от порядка 30% в базовом сценарии (требуемая дивидендная доходность 10% в конце периода, что является минимальной исторической оценкой до начала СВО), до кратного роста в оптимистичном сценарии (требуемая дивидендная доходность 5% в конце периода, что соответствует средней исторической оценке российского рынка).

В пессимистичном сценарии справедливая стоимость рынка немного ниже, чем уровень котировок, сложившийся на конец 1-го полугодия 2023 г. Однако и это не означает, что вложения в рынок обязательно принесут убыток, или низкий результат. Это лишь значит, что ожидаемая доходность ниже, чем применяемая в этом сценарии ставка дисконтирования – внушительные 20% годовых. По факту, при реализации обозначенных в сценарии предпосылок, результат инвестирования может составить порядка 18% годовых.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».

  • 12 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 09.02.2024 г.)

    Итоги недели: рост ВВП РФ; замедление инфляции и ожидания относительно заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 12 февраля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (02.02 – 09.02.2024г.)

    АКЦИИ Фондовые индексы США вновь выросли по итогам недели. Благодаря продолжающемуся ралли в технологических бумагах индекс S&P 500 впервые закрепился
  • 7 февраля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (26.01 — 02.02.2024 г.)

    Рынок акций Индекс Мосбиржи вырос на 1,6% за неделю ИТ +2,2 Нефтегаз +1,9% Металлы +1,6% Финансы +0,3% Индекс iМОЕХ преодолел
  • 6 февраля 2024

    События и комментарии 29.01 – 04.02.2024 г. (УК «Открытие»)

    Чем дольше, тем больше О наших рекомендациях касательно формирования инвестиционного портфеля Мы убеждены что состав инвестиционного портфеля должен определяться личной
  • 5 февраля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 02.02.2024 г.)

    Итоги недели: итоги заседания ФРС, рынок труда в США и снижение нефтяных цен; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую
  • 5 февраля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (26.01 – 02.02.2024г.)

    АКЦИИ Американские индексы выросли за насыщенную новостями неделю. Негатив из-за ястребиных комментариев Пауэлла был компенсирован снижением доходностей длинных облигаций и