Обзор рынков от УК «Апрель Капитал» (27.11.2020-11.12.2020)

Мировые рынки

По итогам первых двух недель декабря глобальные фондовые рынки продемонстрировали разнонаправленную динамику. После того, как американские индексы S&P 500 и Nasdaq обновили очередные исторические максимумы, рынок несколько скорректировался. Здесь на фоне продолжающегося роста заболеваемости коронавирусом Covid-19 главным источником позитива оставались ожидания скорого запуска вакцины в повсеместное использование.

Так, накануне выходных стало известно о том, что американское Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) одобрило совместно разработанную вакцину Pfizer и BioNTech. Именно это было главным условием для старта кампании по массовой вакцинации американского населения.

Согласно заявлению Д.Трампа, этот процесс планируется запустить уже в понедельник 14 декабря. В рамках первого этапа распределения в Pfizer должны поставить 6,4 млн. доз вакцин для США. Вакцина состоит из двух доз, которые вводятся с интервалом в 21 день. Ждём первых результатов.

Между тем, слабые данные по рынку труда в очередной раз подстегнули ожидания относительно скорого принятия дополнительных стимулов не только со стороны монетарных, но и со стороны фискальных властей. Позитива добавили сообщения на тему того, что переговоры в Конгрессе США продолжают набирать обороты. Обозначим последние новости по данному вопросу.

В начале декабря Сенат, в лице обеих партий — демократической и республиканской, представил к обсуждению пакет стимулирующих мер объёмом $908 млрд. В ответ на это уже на минувшей неделе Минфин предложил Конгрессу выделить на поддержку американской экономики $916 млрд. При этом $140 млрд. планируется взять из неиспользованных средств программы поддержки заработной платы, а ещё $429 млрд. из фондов Министерства финансов. Таким образом, о достижении какого-либо консенсуса говорить пока преждевременно. Переговоры продолжаются, но определённости по-прежнему нет. Следим за развитием событий.

Российский рынок

Российский рынок акций последние две недели выглядел сильнее глобальных аналогов. В результате рублёвый индекс ММВБ вырос на 4,26%, установив новый исторический максимум. Долларовый РТС прибавил почти вдвое больше — 8,48%.

Помимо благоприятной внешней конъюнктуры главным триггером для роста здесь оставалась нефть. Так, на фоне всеобщего оптимизма относительно вакцины от Covid-19 цена за баррель марки Brent превысила $50. Дополнительным фактором поддержки здесь стали результаты прошедшего 3 декабря заседания ОПЕК+. По итогам довольно напряжённых переговоров было принято решение о постепенном наращивании объёмов нефтедобычи на 0,5 млн. баррелей в сутки с января 2021 года.

Напомним, что заключённое в апреле соглашение предполагало более существенное повышение на 2 млн. баррелей. Это обусловлено тем, что, несмотря на некоторую стабилизацию ситуации, нефтяной рынок всё ещё достаточно хрупок. И постепенные, а не резкие изменения являются необходимым условием для достижения баланса спроса и предложения.

Начиная с этого момента, встречи ОПЕК+ будут проходить на ежемесячной основе, что позволит картелю более гибко и своевременно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры. Несмотря на то, что рынок ожидал продления действующей сделки как минимум на первый квартал будущего года, принятый подход получил положительную оценку инвесторов.

Одним из лидеров рынка минувших двух недель стал Сбер: +12,8% по обыкновенным акциям, +9,2% по привилегированным. Росту способствовала позитивная оценка итогов прошедшего Дня инвестора компании, где была представлена новая стратегия развития до 2023 года. Так, согласно текущим оценкам, доля доходов Сбера от нефинансовых сервисов в чистом операционном доходе группы к 2023 году превысит 5%, а к 2030 году может составить порядка 20-30%.

Кроме того, по итогам 2023 года Сбер планирует войти в Топ-5 игроков рынка e-commerce с оборотом порядка 500 млрд. рублей. Вслед за этим Сбер опубликовал свои результаты за 11 месяцев 2020 года по РСБУ. Чистая прибыль банка снизилась на 11,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 719,1 млрд. рублей, что связано исключительно с формированием резервов под невыплаты по кредитам. В остальном, ключевые показатели Сбера остаются достаточно сильными. Всё это в совокупности вылилось в рост акций и привело к обновлению исторических максимумов.

Полный обзор доступен на сайте УК «Апрель Капитал».