Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 22.03.2024 г.)

Итоги недели: заседания ФРС и Банка России; рост доходностей ОФЗ и снижение на российском рынке акций; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи

На прошедшей неделе состоялись заседания ряда центробанков, в том числе в США и России. По итогам мартовского заседания, которые стали известны в среду, ФРС сохранила процентную ставку в США на уровне 5,25-5,5%. Прогноз представителей регулятора по уровню процентной ставки на конец года в 4,6% сохранился, однако изменились прогнозы по траектории ставки в будущие годы. Так, медианные ожидания участников FOMC предполагают снижение ставки в США до 3,9% в 2025 году (декабрьский прогноз — 3,6%), в то время как в конце 2026 года представители регулятора видят процентную ставку на уровне 3,1% (декабрьский прогноз — 2,9%). При этом значительно вырос прогноз по росту экономики США — по итогам текущего года представители ФРС ждут ее роста на 2,1% по сравнению с 1,4% в декабре. Таким образом представители американского регулятора полагают, что экономика достаточно сильна, чтобы демонстрировать рост и при высоких ставках, а быстрого возвращения ставки к уровням ниже 3% придется ждать несколько лет. При этом регулятор не стал менять прогноз по ставке на конец текущего года, что потенциально могло бы привести к распродажам на рынке.

Вместо распродаж американский рынок акций вновь продемонстрировал рост. Индекс S&P 500 вырос за неделю на 2,29% до 5234,18 и в очередной раз обновил исторический максимум, в четверг поднявшись в моменте выше уровня в 5261 пункт. Доходность 10-летних облигаций США, по данным Trading Economics, на неделе демонстрировала отрицательную динамику, снизившись на 11 б.п.

Если говорить о решениях регуляторов из других стран, то Банк Англии по итогам заседания в четверг сохранил процентную ставку на уровне 5,25%. А вот Банк Японии во вторник повысил ставку на 0,1 п.п. до нулевого уровня, завершив таким образом восьмилетний период отрицательных процентных ставок.

Если говорить о российских событиях, то Банк России в пятницу оставил процентную ставку неизменной, сохранив ее на уровне 16%. Как и прежде, в ЦБ ожидают, что условия для снижения ставки, в частности, устойчивое снижение инфляции, сложатся, вероятно, во второй половине года. Более подробно о заседании ЦБ и том, что было сказано на пресс-конференции, можно прочитать в отдельном материале на нашем канале.

По итогам прошлой недели на фоне решения ЦБ бескупонная доходность 10-летних ОФЗ выросла на 22 б.п. до 13,17%. На длинном конце кривой рост доходностей был еще выше — доходность 20-летних гособлигаций выросла на 55 бп. до 14,25%, в то время как рост бескупонной доходности для 30-летних бумаг составил 68 б.п. до 14,87%. Растущие ставки на долговом рынке и высокая привлекательность фондов денежного рынка на фоне сохраняющейся ставки в 16% создает препятствия для российского рынка акций.

По итогам недели Индекс Мосбиржи снизился на 0,81% до 3273,49 пунктов, долларовый РТС на фоне умеренного укрепления рубля к доллару потерял за неделю менее заметные 0,59%, закрывшись по итогам основной сессии в пятницу на уровне 1113,05 пункта.

В пятницу вечером в подмосковном Крокус Сити Холл был совершен теракт. Это трагическое событие повлияло и на динамику на вечерней сессии Московской бирже, вызвав волатильность во многих бумагах.

⬆ Лидером по росту цены за неделю среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, стали акции разработчика решений в сфере кибербезопасности Positive Technologies (+4,84% до 2 642 ₽).

⬇ Аутсайдером недели оказались привилегированные акции Мечел ап (-7,11% до 308,4 ₽).

На прошедшей неделе в Индексе Мосбиржи произошли изменения. Из индекса были исключены бумаги Polymetal и Yandex N.V. Кроме того, в индекс были добавлены акции банка «Санкт-Петербург». Исключение бумаг нидерландской Yandex N.V. связано с решением по продаже российского бизнеса. С учетом капитализации компании, спустя некоторое время после завершения сделки акции российского МКПАО «Яндекс», вероятно, будут добавлены в индекс.

На предстоящей неделе в среду будет опубликована третья оценка ВВП США за четвертый квартал 2023 года.

В пятницу глава ФРС Джером Пауэлл выступит на мероприятии ФРБ Сан-Франциско.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.