Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 08.09.2023 г.)

Итоги недели: рост доходностей ОФЗ и максимальное недельное снижение российского рынка акций с мая

На прошедшей неделе российский рынок снижался, причем снижение наблюдалось как в облигациях, для которых в последнее время такая динамика стала обычным явлением, так и в акциях. Основной причиной снижения рынка могут являться ожидания по дальнейшему увеличению ключевой ставки ЦБ по итогам заседания 15 сентября. Предпосылок для повышения ставки сложилось достаточно, об этом писали в отдельном материале на нашем канале. На фоне этих предпосылок, а также сигналов, поступающих от самого регулятора, рост доходностей на прошлой неделе наблюдался по всей кривой бескупонной доходности, за исключением 30-летних гособлигаций, доходность которых за неделю не изменилась, составив в пятницу 11,61%. Что касается других частей кривой, то для облигаций с погашением через 1-3 года рост доходностей за неделю составил от 118 до 147 базисных пунктов. Бескупонная доходность бумаг с погашением через год выросла до 12,09%, а доходность 10-летних гособлигаций прибавила за неделю 34 базисных пункта до 11,81%. Индекс гособлигаций RGBITR, учитывающий купонные выплаты, снизился на 2,45%, продемонстрировав максимальное недельное падение с сентября прошлого года. Индекс RGBI, в расчет которого купонные выплаты не включены, за неделю потерял 2,67%, опустившись до 120,48 пункта и обновив минимум с апреля 2022 года.

Дополнительным источником волатильности на текущем рынке может являться отсутствие единого мнения о том, как будет действовать ЦБ на сентябрьском заседании. Консенсус-прогноз, по данным Trading Economics, предполагает сохранение ставки 15 сентября на текущем уровне в 12%, в то время, как аналитики, опрошенные РБК, предполагают целый ряд сценариев — от сохранения ставки на текущем уровне до ее резкого увеличения, вплоть до 15%.

На наш взгляд, на фоне высокого валютного курса, роста инфляции по итогам августа до 5,15% и роста инфляционных ожиданий ЦБ все же поднимет ставку, но, с учетом внепланового повышения в августе, не будет действовать слишком жестко, ограничившись увеличением на 100 базисных пунктов.

Российский рынок акций на прошлой неделе снижался вслед за облигациями, показав максимальное недельное падение с мая. Индекс Мосбиржи потерял за неделю 2,74%, закрывшись в пятницу на уровне 3142,88 пункта. Долларовый РТС на фоне роста курса американской валюты за неделю еще на 1,76% до 97,78 ₽ потерял более заметные 4,08%, закрывшись в пятницу у отметки 1012,4 пункта.

Лидером по росту цены за неделю среди бумаг, входящих в Индекс Мосбиржи, стали расписки «Русагро» (+4,13% до 1 277,2 ₽).

Аутсайдером недели оказались акции Северстали (-8,03% до 1 316,6 ₽).

На предстоящей неделе в понедельник в РФ должны опубликовать данные по торговому балансу.

Во вторник ежемесячный отчет по нефти представит ОПЕК, а в среду — МЭА.

В среду в США опубликуют данные по инфляции за август.

В четверг решение по ставкам примет ЕЦБ.

На пятницу запланировано сентябрьское заседание Банка России.

Полный обзор читайте в Дзене КСП Капитал УА.