Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (30.11.2020 г.)

Неделя была короткой, но индекс S&P 500 успел вырасти на 2,5%

США, возможно, достигли пика этой волны, хотя статистика на прошлой неделе была искажена из-за праздника. Ротация в циклические сектора продолжилась, а индекс S&P 500 Pure Value прибавил ещё 4% и закрылся на максимумах с 26 февраля.

Российский рынок продолжает восходящее движение, двигаясь за нефтью и глобальными площадками

Позитив на мировых рынках и подросшие нефтяные котировки помогли российскому индексу прибавить около 3%, хотя и российский рубль показал нейтральную динамику.

Ключевой корпоративной новостью, вероятно, не только недели, но и всего года стало успешное размещение Ozon, в ходе которого компания привлекла более 1 млрд долл, а ее акции продемонстрировали рост на 40% в первый же день торгов.

Также отметим прошедший вебинар X5, где менеджмент заявил о планах вывести на IPO свой онлайн-бизнес с оценкой в 2-3 млрд долл в течение 2-3 лет.

Из других новостей выделим успешную отчетность Русгидро и Лукойл по итогам 3К20, нейтральные результаты Россетей и ФСК за тот же период, а также покупку площадки Zarplata.ru компанией HeadHunter, что в целом сулит существенную синергию последней.

Снижение рисков, связанных с переходом политической власти в США, и возможное назначение Д.Йеллен на пост главы американского МинФина способствовали дальнейшему росту рынка глобальных евробондов

HYсегмент продолжает выглядеть лучше высоконадежных евробондов при сохранении позитивного риск-сентимента, связанного с ожиданиями по улучшению экономических перспектив. Пространство для сокращения кредитных спредов остается весьма ограниченным, но в отдельных географиях/секторах премия остается расширенной.

Рублевые облигации показали скромный ценовой прирост на 0,1-0,2% по итогам недели, инфляция в РФ ускорилась до 4,4% г/г

На рынке остается умеренная торговая активность в отсутствии новых драйверов, а МинФин смог разместить новый выпуск ОФЗ с погашением в мае 2028г лишь на 17,8 млрд руб (76% от совокупного спроса), предоставив щедрую премию к сопоставимым выпускам за низкую ликвидность.

Корпоративные выпуски 2-го эшелона снова выглядели лучше рынка при сохранении интереса к высокодоходным облигациям с премией к ОФЗ в 150+ б.п.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 30 ноября 2020 года.