Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (28.09.2020 г.)

Американский рынок акций падает четвертую неделю подряд

На прошедшей неделе индекс S&P 500 повторил результат предыдущей недели и упал на 0,6%. При этом в течение недели падение было значительно более существенным, а индекс S&P 500 вплотную приближался к отметке 3200 пунктов, но в пятницу отыграл большую часть падения.

Российский рынок потерял 2% на фоне глобального risk-off и росте санкционных рисков

Негативные движения на развивающихся рынках, а также усиление санкционных и геополитических рисков (последние связаны с конфликтом Армении и Азербайджана) привели к ослаблению рубля и падению российского индекса.

С корпоративной точки зрения неделя была очень богата на новости. Во-первых, отметим утверждение правительством изменений в налоговое законодательство нефтяной отрасли, что подразумевает отмену многих льгот по НДПИ, ограничение учета «исторических» убытков и уточнение применение режима НДД.

Во-вторых, самой громкой новостью недели стали переговоры о покупке TCS Group Яндексом за 5,5 млрд долл, что может сделать последний еще и финтех-гигантом на российском рынке. В-третьих, также стоит отметить SPO Mail.ru на 600 млн долл и анонс запуска собственного игрового стриминга, ребрендинг Сбербанка и потенциальную покупку онлайн-кинотеатра MEGOGO со стороны VEON.

Инструменты с фиксированной доходностью

Турецкие евробонды выглядели лучше рынка во 2-й половине недели после того, как ЦБ Турции неожиданно поднял ставку на 200 б.п. до 10,25% из-за наличия инфляционных рисков при восстановлении экономики и девальвации курса лиры. Тем не менее мы с осторожностью оцениваем идею покупки подешевевших облигаций.

На рынке рублевого долга также наблюдалась негативная ценовая динамика при возросшей торговой активности. Под давлением оказались не только длинные выпуски, которые наиболее чувствительны к внешним факторам риска, но и короткие. Кривая доходностей ОФЗ сместилась вверх на 10 б.п., ее наклон на участке 2- 10 лет в 165 б.п. не изменился.


Впервые за многие недели в сегменте ОФЗ наблюдался повышенный отток средств нерезидентов в объеме ~30 млрд руб, их доля снизилась до менее 27%, в т.ч. из-за пассивного участия в аукционах МинФина. На прошлой неделе ведомство досрочно выполнило квартальный план заимствований в 1 трлн руб, разместив 120 млрд руб, из которых 83% пришлось на новый 8-летний флоутер. С конца августа снижение курса USD/RUB составило 5,9%, а движение за последнюю неделю было достаточно сильным (-3,1%).

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 28 сентября 2020 года.

  • 22 апреля 2024

    События и комментарии 15 — 21.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Следуя стратегии О том, почему не стоит «выходить в кэш» для компенсации просадки, а также коротко освещаем другие новости прошедшей
  • 22 апреля 2024

    Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12 – 19.04.2024г.)

    АКЦИИ Акции США снова снизились по итогам недели. Сильная по сравнению с ожиданиями макроэкономическая статистика и смена тональности риторики ФРС
  • 22 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 19.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляционные ожидания, инфляция и динамика кредитования в преддверии заседания ЦБ; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В прошедшую среду
  • 18 апреля 2024

    События и комментарии 08 — 14.04.2024 г. (УК «Открытие»)

    Баланс важнее геополитики О том, почему долгосрочный баланс рынка важнее геополитики, а также коротко освещаем другие новости прошедшей недели. Долгосрочный
  • 16 апреля 2024

    Взгляд на рынки от УК «ПРОМСВЯЗЬ» (05 — 12.04.2024 г.)

    Рынок акций iМОЕХ прошел отметку 3450 пунктов. В числе лидеров роста — металлургические предприятия. Акции продолжают расти перед началом сезона
  • 16 апреля 2024

    Итоги недели от КСП Капитал Управление активами (по 12.04.2024 г.)

    Итоги недели: инфляция в РФ и США; курс доллара обновил максимум с октября; лидеры и аутсайдеры Индекса Мосбиржи В среду