Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (26.10.2020 г.)

Рынки акций завершили неделю в минусе

Отсутствие прорыва в переговорах по стимулирующим мерам продолжает давить на рынки. С другой стороны, хорошие корпоративные отчетности удерживают акции от сильного падения.

Российский рынок продемонстрировал символический рост

Несмотря на негатив на глобальных площадках и нефтяном рынке, российский рынок сумел выйти в зеленую зону, а российский рубль даже умеренно укрепился.

В первую очередь отметим потрясающие отчетности российских сталелитейщиков (Evraz, НЛМК, ММК, Северсталь), которые подросли на 5-7%. Еще из позитива выделим очень сильные операционные результаты ЛСР, что помогло бумагам показать за неделю рост почти в 10%. Из негатива стоит упомянуть о расширении санкций против «Северный поток- 2» со стороны США, что продолжает оказывать давление на котировки Газпрома.

Инструменты с фиксированной доходностью

Оптимистичные настроения инвесторов относительно одобрения фискальных стимулов в США до президентских выборов обусловили повышение доходностей безрисковых ставок. Как следствие, цены еврооблигаций на глобальном рынке снизились. Доходности 10-летних US Treasuries подросли на 10 б.п. до 0,85%, а наклон кривой стал более «крутым».

Поскольку в последние недели суверенные и кредитные спреды сузились до уровней, близких к отметкам до начала масштабного коронакризиса в феврале 2020г, основным риском для еврооблигаций являются позитивные ожидания по дальнейшему восстановлению мировой экономики и связанный с этим рост инфляции.

На фоне умеренных притоков средств в облигационные фонды и укрепления валют EM цены рублевых облигаций показали прирост на 0,1-0,3% за неделю. Основным событием на рынке стало заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Регулятор занял осторожную позицию, сохранив ставку на прежнем уровне 4,25%, как и ожидалось, из-за ослабления курса рубля и постепенного повышения инфляции (3,8% г/г на 19.10.2020г) до прогнозного диапазона 3,9-4,2% на конец текущего года.

Тем не менее ЦБ не исключает снижения ставки на ближайших заседаниях, отметив дезинфляционные риски в случае ухудшения ситуации с коронавирусом.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 26 октября 2020 года.