Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (21.12.2020 г.)

Ожидания нового пакета стимулирующих мер позволили индексу S&P 500 переписать исторический максимум

Индекс S&P 500 вырос на 1,5% по итогам недели, а индекс акций «второго эшелона» Russell 2000 – на 3%. С начала ноября второй эшелон подорожал уже на 28%, против +13% по S&P 500. 

Российский рынок закончил неделю в нуле

Несмотря на очередной виток роста цен на нефть и нейтральную динамику рубля, российский рынок двигался в боковике, уступая в динамике и глобальным площадкам. Однако уже сегодня он перешел к падению на фоне новостей о новой мутации вируса и закрытия авиасообщения с Великобританией.

В плане корпоративных новостей неделя была довольно тихой. Отметим новости о Русале: по данным европейских источников, Олег Дерипаска сохранил влияние на компанию, что может вновь подвергнуть компанию американским санкциям. Также выделим изменение дивидендной политики НОВАТЭКа, который теперь будет выплачивать до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО (ранее было 30%).

Нефть подросла на 4,6% на позитивных новостях по вакцине

Однако уже с утра понедельника нефть демонстрирует сильное движение вниз на фоне анонсирования новой мутации вируса, что угрожает введением новых ограничений в США и Европе. Стоит сказать о новом отчете от ОПЕК, в котором картель в очередной раз снизил прогноз роста спроса. Кроме того, Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ожидает снижение сланцевой добычи на 137 тыс бар. в сутки в январе.

Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной: запасы нефти в стране снизились на 3,1 млн бар. (ожидали снижения на 1,1 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс бар. в сутки до уровня 11 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 5 до 263 единиц.

ЦБ РФ ожидаемо сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 4,25%, но изменил тональность на более взвешенную с мягкой – длинные ОФЗ отреагировали снижением на 0,3%

На фоне неожиданного для регулятора ускорения инфляции за предыдущие полтора месяца (до 4,7% г/г по состоянию на 14 декабря) ЦБ повысил прогноз по росту потребительских цен в 2020г с 3,9-4,2 до 4,6-4,9%. Кроме того, изменилась оценка влияния как проинфляционных рисков, которые теперь могут оказывать более значительное и продолжительное влияние на цены, так и дезинфляционных, смягчив негативное влияние вспышки Covid-19 на внутренний спрос и ожидая устойчивого восстановления экономики после 1-го квартала.

Таким образом, ЦБ занял более осторожную позицию в контексте наличия потенциала для дальнейшего смягчения ДКП. Подобная смена риторики для нас выглядит несколько резонансной по сравнению с заявлениями главы ЦБ 2-мя неделями ранее (краткосрочный характер текущего ускорения инфляции, экономическая ситуация не будет создавать инфляционные риски), в т.ч. после предпринятых мер правительством по контролю цен на продовольственные товары.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 21 декабря 2020 года.