Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (21.09.2020 г.)

Американский рынок акций потерял ещё 0,6%

Коррекция на рынках продолжается, а инвесторы обсуждают возможный новый карантин в Европе, скорость восстановления экономики США и риски для рынков после выборов.

Российский рынок вырос на 1,3% на фоне восстановления цен на нефть

Несмотря на отсутствие какого-либо выраженного движения на глобальных площадках, российский рынок смог закрыть неделю в зеленой зоне.

Главной новостью стало предложение Минфина отменить льготы для добычи сверхвязкой нефти, что в первую очередь ударило по Татнефти, но также пошатнуло позиции Лукойла и Роснефти, хотя к ним это относится в меньшей степени. Также отметим еще одну инициативу Минфина, а именно потенциальное увеличение НДПИ, что может быть крайне негативно для представителей секторов металлургии и удобрений.

Из других новостей выделим продажу 4% акций Polymetal основным акционером, слухи о возможном приобретении Юнипро и Энел Россия со стороны ИнтерРао, что может быть выгодно для всех трех компаний, а также утверждение выпуска 1,7 млн новых акций Аэрофлотом (цена размещения пока остается неизвестной). Не можем обойти стороной и новость о готовящемся IPO Совкомфлота, что оказалось в целом позитивным событием для всего российского рынка.

Инструменты с фиксированной доходностью

На прошедшей неделе состоялся ряд заседаний Центробанков (ФРС, Банк Англии, России, Бразилии, Индонезии), по итогам которых процентные ставки и программы поддержки экономике сохранились на прежних уровнях, что в целом соответствовало ожиданиям рынка.

Однако риторика регуляторов преподнесла некоторые «сюрпризы». Федрезерв прогнозирует оставить околонулевые ставки как минимум до 2023г, продолжая применять стимулирующие меры, пока уровень инфляции в среднем не достигнет 2% с учетом недавних корректировок в стратегии по монетарной политике, озвученных Дж.Пауэллом.

Рынок евробондов незначительно снизился, но в ряде географий и эмитентах падение было более заметным (на 0,2-0,7%). Турецкие еврооблигации, вложения в которые мы по-прежнему избегаем, снова оказались под давлением на фоне продолжения ослабления курса лиры и сохраняющихся опасений рынка о дальнейшем сокращении валютных резервов (почти в 2 раза с начала года).

Воспользовавшись благоприятным внешним фоном (до итогов заседания ФРС) МинФин вновь разместил значительные объемы ОФЗ (164 млрд руб), причем без предоставления какой-либо значимой премии.

При вялой торговой активности облигации завершили неделю приростом на 0,1%, при этом доходность 2-летних ОФЗ повысилась на 10 б.п., отражая ожидания рынка о близости завершения цикла снижения ключевой ставки. По итогам года не исключено ее понижение на 25 б.п., однако влияние на доходности облигаций будет ограниченным.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 21 сентября 2020 года.