Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (12.10.2020 г.)

Индекс S&P 500 отыграл большую часть падения и вернулся на уровни конца августа

Дональд Трамп выздоровел и возобновил предвыборную кампанию. Несмотря на то, что связанная с выборами неопределенность никуда не делась, индекс волатильности опустился на минимальные с начала сентября уровни.

Российский рынок закрыл неделю в нейтральной зоне, несмотря на отскок нефтяных цен

Рост цен на нефтяном рынке, умеренное укрепление рубля и бычьи движения на глобальном рынке не смогли помочь российскому рынку, который переживает не лучшее время из-за усиления геополитических рисков и ухудшения ситуации с коронавирусом в стране.

Из корпоративных новостей стоит выделить SPO Аэрофлота, что привело к падению стоимости бумаг на 13%, IPO Совкомфлота, акции которого несмотря на неудачный дебют смогли вернуть часть потерь к концу недели, и восстановление бумаг Норникеля, менеджмент которого оспаривает размер штрафа со стороны Росприроднадзора.

Также выделим новости по Газпрому: во-первых, польский регулятор оштрафовал компанию на 7,6 млрд долл за нарушение антимонопольного законодательства, а во-вторых, менеджмент корпорации рассматривает строительство двух новых трубопроводов в Китай.

Инструменты с фиксированной доходностью

Риск-сентимент на глобальном рынке евробондов улучшился на прошлой неделе, а ценовой подъем сопровождался увеличением притоков средств в фонды. Хотя совокупный пакет фискальных стимулов объемом ~$2 трлн, вероятно, подлежит одобрению после президентских выборов в ноябре, рынок позитивно воспринял поэтапную реализацию мер поддержки, в частности, программу помощи авиакомпаниям на $25 млрд.

На рынке рублевого долга снова преобладала позитивная ценовая динамика. Повышение аппетита к риску инвесторов на глобальных рынках, а также некоторое ослабление геополитических и санкционных рисков в отношении России (в первую очередь, из-за смягчения тональности риторики западных стран и соответствующего понижения вероятности применения антироссийских жестких экономических ограничений) привело к сглаживанию наклона кривой доходностей ОФЗ.

Спред на участке 2-10 лет сузился за неделю на 20 б.п. до 145 б.п. за счет снижения доходности выпуска с погашением в 2030г. В результате ценовой рост в сегменте долгосрочных ОФЗ составил 1,0-1,4%, а доходности почти полностью вернулись к августовским уровням, когда состоялись выборы президента в Беларуси.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 12 октября 2020 года.