Еженедельный обзор рынков от УК «Система Капитал» (10.08.2020 г.)

S&P 500 на прошлой неделе прибавил ещё почти 3% и закрылся на отметке 3351 пункт.

До исторического максимума осталось около 1%. Рост рынков на прошлой неделе был вызван как хорошими корпоративными отчетностями, так и ожиданием новых стимулирующих мер. Плюс к этому распространение эпидемии в США опять начало замедляться.

Российский рынок прибавил 2,1%.

На прошлой неделе российский индекс повторил движение рублевой стоимости нефти, которую в свою очередь поддержали последние события на Ближнем Востоке.

Главными разочарованиями прошлой недели стали акции ВТБ, который может направить на дивиденды только 10% от чистой прибыли по МСФО вместо ожидаемых 50%, VEON, который показал очень слабые результаты за 2К20, а также бумаги Аэрофлота, который планирует разместить до 1,7 млрд новых акций, что предполагает увеличение уставного капитала в 2,5 раза и размытие доли текущих акционеров.

А акции TCS Group и Мосбиржи, напротив, обрадовали инвесторов на фоне сильных данных за 2К20: если первый вновь удивил рынок уровнем маржи, то последняя продемонстрировала ошеломительный прирост объема торгов на рынке акций.

Инструменты с фиксированной доходностью

Повышение «аппетита к риску» инвесторов привело к дальнейшему росту еврооблигаций. При сохранении низких безрисковых ставок (10- летние US Treasuries консолидировались около отметки 0,5%) инвесторы продолжают искать излишние премии как в качественном HY-сегменте, так и в IG. Приток в фонды облигаций высоконадежных заемщиков в ~$15 млрд оказался третьим крупнейшим по величине за всю историю.

Рублевые облигации показали скромный прирост на 0,1-0,2% на посредственных торговых оборотах (около 40% от среднего за 3 месяца в сегменте ОФЗ). Высокий спрос остается на первичном рынке – МинФин разместил ОФЗ на 93,7 млрд руб. Опубликованные Росстатом данные об инфляции за июль указали на некоторое ее ускорение с 0,2 до 0,4% по сравнению с месяцем ранее до 3,4% г/г, как и ожидалось. Постепенное снятие карантинных ограничений способствовало восстановлению потребительского спроса, а режим «закрытия границ» привел к повышению инфляции в сфере услуг.

Подробности читайте в очередном выпуске еженедельной аналитики от УК «Система Капитал», Global Equities Weekly за 10 августа 2020 года.