Еженедельный обзор 11-17 января 2021 года (УК «Открытие»)

Глобальные рынки акций

Американский индекс S&P 500 по итогам прошедшей недели снизился на 1,48%, завершив торги в районе отметки 3 770 пунктов.

Умеренная коррекция котировок от недавних исторических максимумов пока не охлаждает оптимизм участников рынка. Ситуацию с очередным импичментом Дональду Трампу инвесторы расценили как малозначимую, ввиду завершения срока его пребывания на посту президента в ближайшие дни.

Помимо Белого дома демократы установили контроль над Конгрессом. Это почти наверняка означает увеличение государственных расходов и может ускорить восстановление американской экономики. Джо Байден уже представил общественности свой план экономической помощи размером в $1,9 трлн.

Российский рынок акций

Индекс Мосбиржи по итогам первой рабочей недели практически не изменился, снизившись на 0,11% и завершив торги в районе отметки 3 450 пунктов.

Надежды на мощные стимулы для крупнейшей экономики мира при новом президенте США поддерживают в том числе и развивающиеся рынки акций, позитивным фактором для которых стали еще и данные по китайскому экспорту.

Опережающий рост российского рынка в сравнении с развитыми в первые дни нового года произошел также под воздействием сильной динамики в котировках Brent, вызванной дополнительным сокращением суточной добычи Саудовской Аравией на 1 млн баррелей в одностороннем порядке.

Из экономических новостей отметим, что Минфин РФ впервые с марта 2020 года возобновит покупки иностранной валюты в январе. Цена нефти, используемая для расчета экспортной пошлины и НДПИ, превысила базовый уровень, и Минфин, продолжая следовать бюджетному правилу, будет осуществлять покупки валюты на 7,1 млрд рублей в день с 15 января по 4 февраля 2021 года.

Несмотря на появление дополнительного фактора давления на рубль в ближайшее время, в общем объеме ежедневных валютных операций величина планируемых интервенций не является существенной.

Глобальные рынки облигаций

EMB ETF (фонд суверенных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах США) снизился еще почти на 1% и закрыл неделю вблизи уровня $113,50 за акцию.

Обвальное падение суверенных эквадорских бумаг продолжилось, что и привело к снижению индексов. Также в целом перед инаугурацией настроения инвесторов были далеки от огульного позитива. CDS большинства стран Emerging Markets выросли в цене.

Российский рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций – в особенности в части ОФЗ – сильно скорректировался на минувшей неделе. Индекс полного дохода ОФЗ упал до значений середины ноября, снижение по итогам торговой недели составило почти 1%.

Корпоративные бумаги по очевидным причинам, главная из которых – низкая дюрация сегмента, снизились значительно меньше, но всё же не избежали падения. Индекс полного дохода упал на 0,2%.

Несомненным поводом для падения послужили два фактора: рост внешних ставок и его переоценка в приложении к российскому рынку и эскалация политической нестабильности, как внешней, так и внутренней.

Очевидно, что определенные события на российской внутриполитической арене могут стать очередным поводом для санкций, что потенциально приведет к дальнейшей коррекции рынка ОФЗ.

Полный текст обзора на сайте УК «Открытие».